风格转换催生变局 基金排位赛重回“战国时代”(2)

　　不过，在那些早已潜伏在周期股中的基金经理眼里，这些争议显得有些多余。有近四成仓位配置在煤炭股中的万家公用事业基金经理鞠英利向记者表示，这一轮行情明显有增量资金介入，以他十余年的证券投资经验判断，以周期股为主导的行情有望持续一年左右，是近三年难得一遇的大行情，而煤炭股作为周期股中的强势板块，值得投资者长期持有。“从海外市场的表现来看，中国股市虽然近期涨幅巨大，但整体而言，目前还属于补涨阶段，而在通胀预期强烈的背景下，投资者对资源类股票将具有更强的风险承受能力，这将导致资源类股票在此轮行情中持续走牛。”鞠英利充满信心地表示。

　　管理广发小盘、广发内需两只基金的基金经理陈仕德则表示，大盘蓝筹股的表现还会持续一段时间。而小市值股票能否再有机会，则在于其业绩是否能兑现。

　　他预计，抗通胀投资品很有可能成为四季度的热点主题，演绎出新一轮结构性行情。他将继续采取资源资产加消费品的“两头”策略，包括房地产，他也认为低估之下存在投资机会。对制造业陈仕德则相对谨慎对待。

　　对于未来，陈仕德判断短期资源加资产的机会大一些。放在更长时间里，主要就看成长性，与内需有关的消费品机会更大一些。

　　指数基金焕发青春

　　随着各类指数纷纷出炉，指数之间也呈现出收益率的较大差异，相应的指数基金投资也变得更加复杂。以10月份以来的净值增幅为例，不同指数基金收益率的差距最高达到23%左右。

　　骤起的行情，搅乱了偏股型基金的思路和业绩格局，却让指数基金看到了春天。

　　WIND统计数据显示，在10月以来的11个交易日里，指数基金的平均净值涨幅达到13.54%，大大高于股票型基金5.55%和混合型(偏股)基金5.16%的净值涨幅。从单只基金业绩表现来看，鹏华上证民企50ETF和国投瑞银瑞和300超过所有偏股型基金，成为10月以来净值增长最快的两只基金。而综合指数基金、股票型基金和混合型基金后的业绩总排名，前十位中有六位是指数基金。

　　这不禁让人们想起了2009年指数基金叱咤风云的时刻。彼时，虽然主动型基金在行情的快速反弹中获利丰厚，但绝大多数最终仍跑输给被动投资的指数基金。而在当年指数基金的大扩容过程中，一个观念也深深烙入了投资者的脑海里：牛市中指数型基金表现优于主动型基金(偏股型)，熊市中主动型基金表现优于指数型基金。

　　业内人士认为，如果“市场将进入一波牛市”的推论成立，那么作为基金投资者，现在投资基金的最好工具便是指数基金。“尤其是在当前市场估值分化十分严重、热点切换迅速而且频繁的时候，主动投资基金容易踏错节奏，无法保持收益的稳定性，这时，被动投资的稳健优势就会体现得非常明显。”他说。

　　不过，需要指出的是，随着各类指数纷纷出炉，指数之间也呈现出收益率的较大差异，相应的指数基金投资也变得更加复杂。以10月份以来的净值增幅为例，不同指数基金收益率的差距最高达到23%左右，已可以媲美偏股型基金的收益率差距。由此可见，投资者在选择指数基金时，也要根据自己的风险收益需求来精挑细选，而不能像以往一样，将其作为一项“傻瓜投资”。 (记者 李良)

　  10月以来部分净值变化较大的基金

　简称 10月以来涨跌幅(%) 今年以来净值增幅 三季度末排名 最新排名

　　银华领先策略 18.3835 9.31% 165 43

　　广发小盘成长 16.983 6.88% 174 66

　　光大保德信量化核心 16.5265 6.33% 177 71

　　景顺长城公司治理 16.1832 17.57% 78 13

　　光大保德信均衡精选 14.1461 -0.24% 201 157

　　南方成份精选 14.1327 -1.54% 207 168

　　万家公用事业 13.8587 -0.53% 202 159

　　中邮核心成长 13.6256 -4.83% 211 194

　　中邮核心优选 12.9082 -2.22% 204 175