餐饮旅游业：调整就是布局良机 逢低战略性持有

　　行业数据跟踪：1、8月份全国入境游人数继续创新高，但在高基数背景下，同比增速有所放缓；2、8月份国内游继续保持平稳增长；3、8月份出境游继续升温；4、9月份世博会客流有所下降；5、“十一”黄金周全国旅游收入增速创近10年新高。

　　重点公司跟踪：9月份，丽江旅游、云南旅游、*ST张股等公告定向增发收购资产；西藏旅游公告增发开发西藏阿里神山圣湖旅游区；锦江股份公告收购山西金广快捷酒店70%股权；金陵饭店公告子公司购买天泉湖旅游生态园小龙山地块等。

　　10月份行业主要看点：1、世博会最后一个月客流有望再次迎来高峰；2、三季报部分公司业绩有可能超预期，如锦江股份、中国国旅、首旅股份、中青旅、三特索道等。

　　四季度观点：长期看好餐饮旅游业，短期或有调整，带来介入机会。从旅游板块中长期投资价值角度出发，维持板块“看好”投资评级。短期在相对估值压力下，旅游板块可能会出现盘整或回调，但我们认为即使回调，其幅度应不会太大，悲观预期在10%-15%。根据历史经验，一季度该板块倾向于大幅跑赢指数，四季度可能出现适度调整，反而是重新买入的契机。

　　对于稳健型投资者而言，我们认为可选择继续稳定持有其中的重点个股，短期品种有中国国旅、中青旅、桂林旅游、黄山旅游等，其中中国国旅是四季度首选标的。中长期强烈推荐中国国旅、三特索道、锦江股份、中青旅等，可逢低战略性持有。

　　中投证券研究所