股指期货200天祭 投资杀手OR暴富推手

　　“如果你爱他，就把他送到纽约，因为那里是天堂；如果你恨他，就把他送到纽约，因为那里是地狱。”这是曾经风靡中国大地的电视剧《北京人在纽约》里边的一句著名台词。这句台词之所以经典，是因为此后在无数个不同的场景中，这句台词被演绎成N多个版本，被人们争相引用。

　　是以笔者也不能免俗，在提笔准备如实记录下股指期货在中国资本市场推出200天的惊心旅程之际，也顺手将这句经典台词涂鸦成如下的版本：如果你爱他，就让他炒作股指期货，因为那是一夜暴富的天堂；如果你恨他，就让他炒作股指期货，因为那是瞬时破产的地狱。

　　也许有人会说，笔者是不是对股指期货抱有偏见，要不何以对这一新生事物给出上述略显偏激的评判呢？其实，这并不是笔者的偏激，而是股指期货进入中国股市之后，给中国投资者带来的一系列不同以往的股市运行趋势，让投资者不由得发出最大的吼声：股指期货，你到底是投资杀手，还是暴富推手？

　　2010年4月16日，酝酿了许久的股指期货终于摘掉了蒙在其头上的神秘面纱，开盘格局一如既往地维持了中国股市“逢新必炒”的态势。股指期货首日主力合约IF1005开盘报3450点，其他3个合约IF1006、IF1009、IF1012的开盘点位分别为3470 点、3600点和3618.8点。开盘后,4个主力合约均呈现高开低走格局,午盘后主力1005合约一度出现反弹行情，但在仍未突破开盘价3450点的情况下，合约指数出现跳水行情。截至收盘，主力IF1005合约涨0.51%，报收于3415.6点，涨16.6点，IF1006合约涨1.32%,IF1009合约涨3.25%，IF1012合约涨4.58%，主力合约盘中的成交量总计突破47000手。记得股指期货首日开盘时，笔者正在中央人民广播电台经济之声做节目，电台主持人问我对股指期货首日开盘点位如何看待，我直截了当的回答：“我不认为一个月之后的大盘指数会涨到3450点，因此面对这个开盘点位，我只有一个选择，那就是做空。”

　　没承想，笔者竟然一语成谶。在其后的3个月里，股指期货市场被主力空头牢牢地控制住了，沪深股市大盘指数在股指期货市场空头肆意猖獗的威压之下，完全失去了现货市场对期货市场的影响力，沪指从3000多点一路下行，跌至2312点才得以喘气休息。其间连一波像模像样的技术性反弹都没有出现过，股市彻底沦落为股指期货魔爪下的玩物。

　　更为悲惨的是，股指期货出台之后的单边下行态势，让豪赌股指期货出台之后大涨的期货多头主力机构损失惨重。仅以4月16日行情为例，空头主力日赚几十亿元。我们知道，期货市场是一个零和市场，其本身并不产生利润，空头主力日赚的都是多头主力日赔的。这些在股指期货市场做多的主力，起先可能是遵循着中国股市“逢新必炒”的惯例来炒高股指的，轻视了股指期货不光是炒高可以赚钱，打压也是可以赚钱的，由此成为中国股指期货市场的先烈。

　　股市的大幅下跌，让因为参与股指期货炒作需要“高门槛”而被拒之于股指期货市场之外的中小投资者极为郁闷，本来指望着股指期货的出台能够带动蓝筹股行情的上扬，从而推动大盘的上行，兴许在今年的股市中还可以“多收个三五斗”。没料想股指期货市场上空头主力技高一筹，凭借着资金优势，愣是压着指数抬不起头，散户投资者十分看好的蓝筹股成了股价暴跌的“重灾区”，原本“多收个三五斗”，变成了“多套了三五斗”。

　　令股市中小投资者更为郁闷的是，期货市场有一个炒作的“潜规则”，那就是：方向一旦确定，短时间内很难改变，必须是等到这一个方向走到底之后，才会重新选择新的方向。因此，当国内股市在7月底之后逐步回暖之后，股市中的投资者在股市“刀口舔血”投资赚钱的同时，依然是十分密切地关注着股指期货的一举一动，稍有点风吹草动，拔脚就溜，比刘翔的百米跨栏速度还快。这种景观直到进入10月后才有所改观，借助着资产价格抬升引发的股指上涨，股指期货多头主力逐渐控制了市场走势的格局。

　　股指期货，一个在国际资本市场已经成熟平稳运作了100多年的资本产物，在进入中国资本市场200天之后，其对于国内资本市场的影响怎么估计也不过分。尤其是其大杀大合的磅礴气势，其“一条道走到黑”的强劲惯性冲击力，让中国股市的投资者第一次实实在在的体会到了原来“股市也是可以这样玩的”。

　　200天，对股指期货这个刚刚涌现出来的新生事物来说，时间也许太短了些。但是就是在这短短的200天里，股指期货带给中国资本市场投资者的震撼一刻也没有终止。我们深信，在往后的日子里，围绕着股指期货到底是投资杀手还是暴富推手这个话题，还将持续，持续，再持续。

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　　股指期货十宗罪

　　文/《投资与理财》记者 李金明

　　2010年4月16日 梦魇开始，后期难以逾越的高点

　　中国资本市场终于迎来了现货指数与股指期货的对冲时代，股指期货首次亮相股市，当天IF指数的3517.2点，在长时间内都是一个难以突破的梦魇。

　　2010年4月19日 阴棒高举，单日跌幅最大的一天

　　股指期货的第二个交易日，向下跳空的一根大阴棒至今仍十分醒目，IF指数创出半年来的最大跌幅-6.55%。“4.19”行情导致现货市场出现了持续的恐慌性抛盘，在之后的2个多月里，空头牢牢占据了压倒性优势。

　　2010年4月21日 利好公布，最贴心的一天

　　证监会公布《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金参与股指期货交易指引》，为市场主力部队进军股指期货市场扫清了制度上的障碍，市场似乎吃下了一颗定心丸。但“山雨欲来风满楼”，徘徊了3天之后，空头部队向市场发起了一轮摧枯拉朽式的摧残。

　　2010年6月29日 破位下跌，最恐慌的一天

　　午盘开盘后，市场出现令人恐惧的杀跌。期指收在了2608点，而沪深300指数2600点和上证2500点重要关位均被有效刺穿，投资者的信心尽被大盘“满目皆绿”的图形吞没。

　　2010年7月2日 底部绽现，最黑暗的一天

　　IF指数创出开市以来的最低点——2488.5点，7月份主力合约则创出最低2478.8点。从此后股市走势看，当天沪深300指数的2462点和上证指数的2319点，均成为今年的阶段性底部。

　　2010年7月15日 先扬后抑，成交量最活跃的一天

　　期指带动各大指数低开后，纷纷出现一波拉升，但随后市场跌声又起。当天，股指期货市场总成交47.8万手，创开市以来最大成交量。

　　2010年9月7日 涨难跌难，最纠结的一天

　　经过轮番的激烈争夺，IF指数终于收在了3003点。但沪深300指数收于2983点，上证指数收于2698点，在关键点位未能收复的心理效应下，市场进入极为胶着的状态。

　　2010年9月14日 得而复失，最失落的一天

　　期指最终宣告失守3000点，上证指数第5次冲击2700点铩羽而归，各大市场指数纷纷收出绿色“十字星”，之后市场启动了一轮快速退潮。

　　2010年10月8日 收复3000点，最兴奋的一天

　　十一黄金周后的第一个交易日，在有色、煤炭板块的带动下，蓝筹股集体发力，IF指数跳空高开，成功收复3000点。之后如打了鸡血一般日日飙升，并在10月20日盘中摸至3520点，突破上市首日的最高点。

　　2010年10月15日 强者恒强，单日涨幅最大的一天

　　当天IF指数创出了开板以来的单日最大涨幅4.45%，这根大阳线确立了后市强势震荡的运行格局，而市场上一直被视为牛熊分界线的上证3000点，也在下一个交易日被突破。

　　文/袁元