国都证券：优选沃森生物 关注山西证券

　　本周进行网上申购的新股包括11月1日1只中小板新股与4只创业板新股以及11月3日3只中小板新股，我们建议投资者优先申购沃森生物，其次再考虑山西证券。

　　新股基本情况

　　山西证券(002500)：公司是山西省内唯一一家综合类证券公司，是山西省内资金实力最强、网点最多、证券业务品种最齐全的券商。

　　福星晓程(300139)：公司是国内规模最大的电力终端载波芯片供应商，主要为电力行业研发、销售具有自主知识产权的集成电路与电能表等。

　　启源装备(300140)：公司是国内技术实力最强、规模最大、产品品种最全的变压器专用设备制造商和服务商。

　　和顺电气(300141)：公司主要致力于高低压电器成套设备、电工器材、电力滤波装置、无功补偿装置、电力储存装置以及其它电力电子类环保节电装置的研发和制造。

　　沃森生物(300142)：公司主要致力于生物医药领域疫苗类产品研发、制造和销售，已研发成功八个新药(疫苗)品种；正在研发的新疫苗品种十余项，一类新药数个。

　　利源铝业(002501)：公司是国内领先的铝合金型材生产厂商之一，主要从事各种铝合金型材产品的开发、生产和销售。

　　骅威股份(002502)：公司是国内玩具行业知名的龙头企业之一，产品种类丰富，其中智能玩具的研发技术优势明显。

　　搜于特(002503)：公司是国内较早进入三四类市场的青春休闲服零售企业之一，主要从事“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售。

　　11月1日山西证券与4只创业板新股网上募资额为59.32亿元，最多可以动用申购资金584.92万元。3日3只中小板新股尚未确定发行价，根据行业研究员的平均预测值，3只新股网上募资额预计为20.50亿元，最多可以动用申购资金200.80万元。

　　申购资金最晚将于11月8日解冻，可参与始于当日的下一轮申购。

　　申购策略

　　从基本面来看，沃森生物与和顺电气值得重点关注。沃森生物所专注的二类疫苗行业发展空间十分广阔，公司研发实力突出，并拥有数量丰富、结构优良的疫苗产品储备，长期增长动力充足。和顺电气所从事的电力电子设备行业受益于电能质量改善所带来的市场需求以及节能意识提高对智能节电设备行业的推动，公司具备较强技术优势，立足于江苏并逐步向全国范围扩张。

　　此外，搜于特也具备鲜明亮点。公司作为休闲服装生产企业，回避了一、二线市场的激烈竞争，迅速抢占了消费能力快速增长的三、四线市场，抓住品牌价值链高端环节，盈利能力出众。

　　从成长性来看，搜于特预期明后两年平均业绩增速为71%，成长性十分突出；沃森生物与和顺电气预期明后两年平均增速分别为55%和44%，也具备良好的成长性。而福星晓程与山西证券预期明后两年平均业绩增速分别为23%和24%，成长性相对有限。

　　从11月1日新股的估值水平来看，福星晓程与山西证券的PEG(按2010年动态市盈率与2011年、2012年平均预期增长率计算)分别为2.1倍和1.6倍，估值明显偏高；而和顺电气、沃森生物与启源装备的PEG均在1.0倍-1.3倍之间，估值相对合理。

　　综合考虑各方面因素，我们建议投资者优先申购沃森生物，其次再考虑山西证券。沃森生物属于当前市场最为热门的新兴产业，成长性良好，且融资规模较高。鉴于投资者对A股市场持续转暖的乐观预期，以及前期上市的兴业证券的突出表现，山西证券上市后也有望受到较多关注。不过，考虑到该公司吸引力相对有限(资管与创新业务发展滞后，较高的佣金率仍存在下行压力)，我们将其作为次优选择。

　　当然，希望回避热门新股的投资者也可放弃11月1日新股，重点申购3日发行的正处于快速成长期的搜于特。 □国都证券 张翔