敏感时期公布股权激励草案 爱尔眼科遭三大质疑(2)

　　《每日经济新闻》记者调查还进一步发现，早在一年多以前，爱尔眼科就有了推出股权激励的想法。去年9月份，爱尔眼科董事、财务总监、董秘韩忠曾对外表示，在公司上市后，将认真研究对高管、中层管理人员和技术骨干的股权激励计划，并在适当的时候实施股权激励。

　　如今看来，什么时候才是“适当的时候”，答案已经再清楚不过了。

　　质疑三：行权门槛被疑过低

　　资料显示，爱尔眼科创立于2003年，是国内发展速度最快的眼科医疗机构之一。公司所属行业为医疗行业中的眼科医疗服务细分行业，主营业务为向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜。

　　此前，爱尔眼科董事长陈邦表示，上市行为本身不会直接导致员工收入的增加，但公司募集资金到位将对各项业务发展，盈利增长形成有力支撑，从而给员工收入增长创造有利条件。

　　而股权激励草案显示，此次激励涉及的激励对象包括董事、高管、核心管理人员、核心技术(业务)人员等合计不超过260人。由此看来，此次股权激励确实兑现了陈邦一年多前的承诺。

　　按照股权激励草案的规定，激励对象行权的主要条件是：以2009年净利润为基数，2011年~2016年相对于2009年净利润增长率分别不低于25%、50%、75%、100%、130%、160%。

　　而公开信息显示，2009年度，爱尔眼科归属于上市公司股东的净利润为9248.94万元，较2008年同期增幅高达50.72%。同时，三季报还显示，爱尔眼科今年1~9月份已经实现净利润8802.7万元，较去年同期增幅为21.77%，已经实现2009年度净利润的95.18%。值得注意的是，爱尔眼科招股书还透露，2006~2008年，公司的营业收入复合年增长率为51.55%，营业利润复合年增长率为101.31%，门诊量复合年增长率为29.68%，手术量复合年增长率为42.38%。

　　同时，根据公司招股书披露，去年发行上市募集的资金还将分别用于迁址扩建2家现有连锁眼科医院、新建8家连锁眼科医院，以及公司信息化管理系统项目共11个项目。有券商分析师表示，通过上市融资获得更多的发展机会，这些都应该对公司业绩有较大的积极作用，而不是越来越差。以该股所公布的股权激励行权条件来看，“这个门槛就是说，2011年往后的6年，每个年度净利润增幅依次达到25%、20%、16.67%、14.29%、15%、8.70%就可以了。”上述市场人士指出，“按照目前的业绩增长水平，这个门槛形同虚设！”显然，爱尔眼科的股权激励并非什么“金手铐”。稿件来源：每经记者 黄晓义 张冬晴　　每经记者 黄晓义 张冬晴