基金：3000点附近将遭遇反复震荡

　　近期股市的表现，几乎完美地反映了中国经济的基本面：投资和消费两旺，出口保持平稳，新兴产业加快发展，通胀较为温和，资本加速流入，经济步入新一轮繁荣周期。

　　逐步了结投资还是继续做多？如何为2011年布局？其答案成为四季度投资的关键。

　　通胀压力将卷土重来

　　三季度经济数据显示，中国经济重回高速增长轨道。9月工业同比增长13.3%，预计四季度工业同比增长仍可维持在13%以上的高位。三季度GDP同比增长9.6%，“二次探底”无忧。

　　中邮基金认为，中国经济已走出滞胀小周期，进入新一轮繁荣中周期，直接驱动力是设备投资、消费和保障房建设。

　　良好的基本面和宽松的货币面，为企业盈利和股价在中期提供了较充足的上升动力。中邮基金认为，2011年初通胀压力将卷土重来，并将在年中达到高点。

　　3000点附近遭遇震荡

　　中邮基金研究部负责人陈钢表示，从前期市场表现看，2700点应该是底部，市场压抑良久，一气冲到3000点，目前面临另外一个突破点。

　　在3000点上下位置，会出现类似2700点反复震荡的行情。总体判断，还应是结构化牛市，向上的概率比向下大很多。

　　中邮基金认为，中小盘相对于大盘股的估值溢价是股市固有的特征，也是对中小企业成长性的确认，从跨周期的各国股市经验来看，中小盘股票战胜大盘股票是必然的。

　　就指数估值来看，目前沪深300 指数市盈率为17.95 倍，较2008 年的低点溢价33.8%；而中小板指数估值溢价为(42.09/20.13)109.1%。

　　中邮基金指出，二者估值比达到了历史新高的2.34，这比今年4 月市场下跌前的1.82 还要高很多。对于投资人来说，不能享受中小股票估值，就将意味着与结构性牛市擦肩而过。