轻纺城逐步清理不佳资产 重组何时"动真格"难料

　　11月4日，轻纺城（600790.SH）发布公告称公司将以360,000,000元人民币的股权转让价出让公司持有的浙江中轻房地产开发有限公司(以下简称:中轻房产)100%股权和绍兴汇金酒店有限公司(以下简称:汇金酒店)100%股权给浙江龙禧投资集团有限公司，并预计交易将产生亏损约1.47亿元，会对公司2010年度业绩产生大的影响。

　　这是继10月初转让其持有的武汉龙鼎置业有限公司全部股权后，轻纺城又一次清理旗下盈利不佳资产。实际上，2009年轻纺城便已经开始逐渐剥离其部分业务，相继转让了新余现代物流、新余中新物流等物流辅业。

　　这一系列举动是否轻纺城资产重组的先兆引起市场广泛关注。11月3日，轻纺城董秘张伟夫接受《证券日报》记者采访时表示，目前公司调整旗下资产主要是为公司长远发展考虑，主要是考虑公司应“以主业为主”。关于未来资产注入问题张伟夫表示目前还不清楚。

　　德邦证券分析师黄玉梅接受记者采访时表示，具体资产注入时间无法预测，轻纺城目前逐步在做资产清理，将不盈利或盈利能力差的资产剥离，应该是在为资产注入铺路，但估计注入过程不会很快开始。

　　国资注入：

　　只闻其声，不见其动

　　2008年，绍兴县中国轻纺城市场开发经营有限公司（以下简称“轻纺城开发公司”）开始控股轻纺城，目前轻纺城开发公司共控股26.1159%，是轻纺城第一大股东。之后在2009年7月，浙江绍兴县人大常委会讨论关于县国资办如何做大轻纺城的方案，表示将采用非公开发行股份的方式对轻纺城进行资产注入。

　　业界对国资到来可谓充满期待，在轻纺城开发公司进一步整合绍兴轻纺资源的过程中，轻纺城作为绍兴轻纺市场唯一的上市公司，被认为将成为轻纺城开发公司整合行业资源的平台。

　　据方正证券研究报告称，目前轻纺城开发公司已经拥有或控制了绍兴县轻纺城市场几乎全部的商业铺位，如果轻纺城开发公司将5个专业市场（包括在建的北联市场）逐步注入轻纺城，则其市场建筑面积有望扩大至135.30万平米，是原有面积的2.4倍，占地面积将达到54万平米。业内人士表示，这些资产注入轻纺城将进一步巩固轻纺城行业龙头地位。

　　然而一年过后，市场依旧未见轻纺城开发公司的任何注资行动。就此记者致电轻纺城董秘张伟夫，他表示目前不清楚此事，如有相关事宜会发布公告。

　　黄玉梅分析师认为，轻纺城目前还在资产清理的过程中，近日才发布公告称将旗下中轻房产和汇金酒店股权转让于浙江龙禧投资集团有限公司。这一转让过程还需一段时间进行操作，故注资过程应该不会很快开始。

　　与此同时，轻纺城第二大股东浙江精功控股有限公司近日累计出售其持有的轻纺城无限售条件流通股1500万股。黄玉梅认为，此举可能是在巩固大股东的持股地位。

　　租金提高“受阻”？

　　商铺租赁作为轻纺城的主业，租金收入占公司收入很大份额。但据德邦证券研究报告称，轻纺城的租金与市场转租价格差距较大，仅相当于市场价格的20%。

　　方正证券分析报告认为，随着公司对轻纺市场资源的整合，已有市场升级改造，渠道价值凸现，租金的市场价格也势必得到进一步提升。且一旦公司经营理顺，公司很可能连续提价，公司的业绩有可能远超市场预期。

　　但提价之路并非一帆风顺。

　　黄玉梅认为，公司应该有计划逐步将租金和市场价格联动，但可能存在同老租户协商提价等问题。张伟夫也表示，提价是公司和租户双方的问题，考虑到公司的发展和租户的利益，提价过程需要慎重。

　　德邦证券研究报告称：轻纺城未来新增商铺将主要来源于对大股东的资产整合，尤其是其尚未招商的市场，参照市场价格定价将大幅提升业绩。这便让轻纺城处于极为尴尬局面之中，一方面旧市场租金提价面临“困难”，另一方面预期可获得更高盈利的新商铺的注入“遥遥无期”。

　　在接受记者采访时，黄玉梅认为，目前市场对于轻纺城期望较为合理。除去资产注入的预期外，她表示轻纺城控股的浙商银行和会稽山酒近年业绩较好且近期可能会进入上市程序也是另外一个重要利好因素。

　　对于旗下其他业务，张伟夫表示物流业务运行平稳，信息网络也在逐步完善和加强中。（ 纪维谦）