有色板块21天狂涨32.54% 超配基金业绩高下差9倍(2)

　　调仓踏空有色行情

　　金元比联成长10月来最“悲催”

　　遗憾的是，也有基金虽然重仓了有色金属股，但业绩排名垫底。业内分析人士认为，这类“悲催”基金可能存有两种可能：一是在三季度虽然提前布局了有色金属股，但重仓股可能是该板块较弱的品种；二是可能在10月以来进行了调仓，将表现突出的股票提前减仓或剔除，直接导致业绩落后。

　　金元比联成长动力在三季度末持有两只有色金属股，分别是包钢稀土、中金黄金，持股市值分别为684.05万元、544.76万元，占基金净值比分别为4.06%、3.23%。从10月以来的表现看，两只股票走势明显分化，其中包钢稀土在21个交易日中涨幅仅8.29%，与有色金属板块平均32.54%的涨幅相比，收益率落后74.52%，在整个板块中涨幅垫底。另一只重仓股中金黄金，10月份以来上涨19%，同样跑输该板块指数。该基金10月以来净值回报率4.68%，位居偏股基金业绩排行榜最后10名。

　　“虽然重仓股涨幅较小，但不足以令基金净值增幅垫底，很有可能该基金在四季度进行了失误性调仓，将上涨相对不错的中金黄金进行了减仓或者剔除。”一基金分析师对《证券日报》基金周刊表示。

　　与金元比联成长动力类似，信诚盛世蓝筹重仓持有有色金属弱势股包钢稀土7545.35亿元，占该基金净值比达5.04%，该基金净值回报率2.81%，位居同期偏股基金业绩排行榜倒数第三名；重仓持有中金黄金的博时第三产业，以39220万元的持股市值，占净值比3.94%，该基金净值回报率2.19%，位居偏股基金业绩排行榜倒数第一。

　　基金经理铤而走险

　　四季度继续增配有色金属

　　据天相投资数据，2010年三季度末，基金重仓持有的有色金属股流通市值合计208.44亿元，环比增长68.75%；占全部重仓股中基金持有市值的比例由2.08%上升至2.93%。基金重仓持股数量总体上升，已有2010年二季度末的20只股票增至三季度末的28只。随着稀有金属政策近日的层层深入，有基金经理表示将继续增配有色金属股。

　　据悉，相关部门正在对稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆等十种稀有金属的战略收储工作进行研究，并已进入验收状态。多位有色金属行业研究员均表示，如该收储工作付诸实施，将对相关生产企业形成利好，中国将改变以前粗放的矿产开发方式，加强对资源尤其是稀缺资源的控制。

　　与此同时，基金经理也对有色金属觊觎已久，表示将选择性增仓相关股票。

　　“流动性充裕的最先受益品种就是以煤炭、有色金属为代表的资源类股票，并且这些资源类资产价格的上涨在中短期来看非常有保证，这在很大程度上催化了资金对相关上市企业利润的想象力，赚钱效应很明显。”一位不愿具名的基金经理表示。

　　海富通中小盘股票基金经理程岽则表示，四季度全球货币的供应量预期偏多，海富通对黄金、有色和原油等大宗商品的价格偏于乐观。成立于今年4月14日的海富通中小盘基金，最近一周、最近一季净值增长率分别为3.83%、36.42%，业绩表现较好。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，考虑到未来一段时期内海外发达经济体特别是美日仍将延续货币宽松，热钱大量流入新兴市场的情形将进一步加剧，通过外汇占款的形式释放的流动性将成为推动新兴市场股市上涨的重要动力。随着量化宽松的消息被市场消化之后，美元指数可能会出现小幅的回调和反弹，但美联储资产负债表的迅速扩大所导致的弱美元走势将依然会延续。这无疑将继续推高大宗商品价格，进而推动国内的有色金属板块的上涨。（ 赵学毅）