神秘48月线成牛熊风向标 3200点多空有“大决战”(2)

　　大熊市同样受制48月均线

　　经过一轮酣畅凌厉的暴涨后，一场“梦魇”也随之到来。

　　2001年7月，新股发售开始，多家公司在招股说明书表示，将有10%的国有股存量发行，这一利空消息导致沪指连连下跌，整个月跌幅达到惊人的13.42%。在接下来的几个月内，东方电子因受证监会调查开始暴跌，ST银广夏被爆业绩造假连续暴跌……一系列的负面消息大大影响了市场人气，沪指连续下跌，并多次击穿48月均线。2002年上半年，沪指一直在该均线上下争夺，多空双方拼杀极其激烈。

　　2002年9月，沪指下跌5.1%，收于1581.62点，死守多月后，终于有效跌破48月均线，从2002年10月起的一年内，沪指震荡下行，年跌幅达到14.75%，尽管2003年11月至2004年3月，多头发动进攻，短短5个月上涨29.17%，股指突破48月均线，然而这仅仅是昙花一现，强势反弹后，沪指一路下跌，最低探底至2005年6月的998.23点，个股走势更是惨不忍睹。

　　这轮长熊，又一次印证了48月均线的神奇，指数在该均线的压制下，A股即便反弹也难有作为，最终形成一轮长期下行的走势。

　　2005年大盘见底后，五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革指导意见》，股改的出台，引发A股史上第一大牛市。

　　2005年下半年，A股在低位持续震荡蓄势后，于2006年发动猛攻。2006年4月，沪指大涨10.93%，收于1440.22点，时隔4年后，再次重回48月均线之上，当年5月，沪指再次大涨13.96%，将该均线抛在脑后，宣告大牛市的来临。

　　2007年，有色、地产、金融以及煤炭等权重股轮番上阵，将沪指推高至6124.04点的历史新高！不过疯狂之后便是暴风骤雨，2008年，美国花旗银行宣布季度巨亏90余亿，市场再融资计划屡屡传出，在当年次级贷危机的大环境下，这些负面消息无疑雪上加霜，将A股击倒。从2007年11月至2008年10月，沪指暴跌4225.98点，收于1728.79点，区间跌幅高达70.97%。

　　从A股近20年的历史看，48月均线对市场的长期运行趋势无疑有着指导性意义，成为牛熊转化的指路“明灯”。