中国铁建：42亿巨亏暗藏玄机 今年最终盈亏未定(2)

　　中东市场下重注

　　政治任务的压力，只是中国铁建全力以赴投入麦加轻轨项目主要原因的一个方面，作为一家上市公司，中国铁建同时也分外看重这一项目对公司开拓海外市场的意义。

　　近年来，中国铁建大规模拓展海外工程市场，2006年、2007年、2008年共签订海外合同1769亿元，自进军海外以来，中国铁建总的海外项目为187个，金额总计达到250亿美元，是中国最大的海外工程承包商。

　　“海外工程的毛利率一般比国内高2-3%，国内一般铁路工程的毛利率是5-10%。”中国铁建人士透露。

　　沙特麦加轻轨铁路项目，是中国铁路行业进军中东市场的首个项目，中国铁建对该项目寄予厚望。“因为整个中东这个市场还是非常大的，我们做的这个项目也是为了在中东打开市场，打造一个门面。”中国铁建内部人士表示。

　　虽然因此出现巨额亏损，但中国铁建认为公司达到了树立样板的目的。“这个项目沙特那边还是比较认可的，认为很不错，这为我们将来在中东打下了一个基础。”据该人士透露，正因为前期项目得到高度认可，下一步，中国铁建将继续承建麦加地铁延长线工程。

　　为了赢得更多中东市场份额，中国铁建在沙特轻轨项目上投下重注。按中国铁建最初的估算，麦加轻轨项目大概有8%～10%的毛利率。但在实际建设过程中，沙特业主屡次更改设计图纸以及增大工程量都成了成本骤增的主要因素。据悉，在麦加轻轨开工后，沙特业主就土建桥梁跨越道路形式、结构形式、车站面积、设备参数、功能需求等提出众多变更要求。其中仅土石方开挖就由原来的200万方变更为520多万方，增加了320多万方。

　　在这个过程中，中国铁建放弃了中间止损的选择。按照最初的协议，如果项目无法完工，沙特方没收履约保函，中国铁建最多可能损失12亿元，不过中国铁建综合多方面因素考虑，并没有选择这样做。

　　中国铁建一位高层解释说，这是一条面向57个穆斯林国家、13亿朝觐者的唯一运输通道。一年中前往麦加朝觐的穆斯林有几百万人，如果项目终止或者无法按时完工，整个中东及阿拉伯市场都会知道来自中国的公司中国铁建没有完成建设，最终影响到中国铁建甚至中国公司在整个中东的信誉和市场拓展。

　　“无论哪种选择都是有代价的，我们可以中途停工，损失中国铁建在海外市场的声誉和后续项目，以及损失12亿元；也可以先把项目完工，再跟对方谈索赔，后期赢得市场，赢得在阿拉伯、中东、非洲的更多项目。”上述铁建人士在接受媒体采访时表示。

　　尽管受到沙特轻轨业务影响，但是中国铁建表示，不会因此停止海外发展步伐。相反，公司会更加注重风险管控，更加稳健地走向海外。

　　巨亏敲响“出海”警钟

　　政治压力加上对中东市场的渴望，导致中国铁建忽视了风险评估和管控，不但前期风险评估不到位，中国铁建在沙特轻轨项目上的后期风险管控也存在不足。

　　“因为这个项目比较特殊，双方领导人都比较重视，是专门用于穆斯林麦加朝觐的铁路，工期比较紧，设计又是一个概念设计，所以对风险评估方面确实做得不太足。”中国铁建内部人士坦陈。

　　这遭受到业内人士的很大质疑。中国中铁董秘于腾群就表示，“我们在涉足海外业务时是非常谨慎的，把风险控制放在第一位。中国的国有企业在走出去的过程中，国家肯定是给予支持的，但企业本身也要站在自己的角度去平衡利弊。”

　　中国铁建不但议标价格过低，还放弃了总承包人的一些应有权利。按约定的“EPC+O&M”总承包模式，作为总承包商的中国铁建除土建施工以外，还应该掌握项目的设计和设备采购，从而可以利用设计优势和优化设计、设备采购赚取更高的利润。但实际上，中国铁建在麦加轻轨项目上不仅没有把握到主动权，反而很多职责被分解，受制于人。

　　据悉，中国铁建虽是总承包商，但没有掌握设计主动权。该项目土建采用美国标准，系统采用欧洲标准，设计分包商均是由业主指定的西方公司和当地公司，直接听令于业主。

　　由于不能掌握设计主动权，给土建和系统工程施工造成极大的被动局面。因为苛刻的合同条款，业主对建设标准和建设要求变更频繁，对设备和材料审批滞后，并指定了设计、系统和土建等关键环节的分包商 (业主要求500万里亚尔、约合900万元人民币以上的合同分包商需其批准)，导致中国铁建没有掌握项目控制的主动权，却要承担总包商的终极责任，责权严重不对等。

　　此外，项目实施中，大量本应通过正常流程决定的事情，却需要经过若干次反复才能最后批复，审批进展滞后，也拖累了中国铁建工程进度，导致成本增加。

　　“因为这个项目在11月13日之前是一定要完成的，当时顶着的压力也比较大，因此对沙特方面做事比较拖沓的习惯等方面了解得确实不够深入，加上工期非常紧，我们当时就是一门心思地赶工期，保证这个项目做得漂亮。”中国铁建人士解释说。

　　对此，在沙特有着众多项目的中材国际的经验丰富的公司证券代表杨泽学表示，“沙特是穆斯林国家，当地的风俗习惯与国内有很大不同，尊重、了解他们的风俗习惯和做事方法，交朋友、处理好关系是很重要的。”