通胀预期升温 价格涨升助推三类个股(3)

　　水泥价格上涨

　　业绩增速转正

　　水泥板块量增下业绩增速转负为正。第三季度水泥板块收入增长32%,归属于母公司所有者的净利润同比增长23.87%，增速转负为正，大幅提升。毛利率降幅大于期间费用率的同比降幅，分别为1.63和1.57个百分点。固定资产增速为26.73%，较二季度增速加快，在建工程增长由正转负，降幅为1.54%。

　　ROE和ROA同比一升一降，分别为9.07%和3.31%。

　　本周全国水泥均价374.83元/吨，比上周上涨2.33元/吨。上周全国水泥市场平均价格小幅上涨，幅度0.63%。主要体现在华东的上海、江西、福建等地区。华东地区上海、江西、福建价格继续上涨，分别上涨20-50元/吨。上涨主要因素仍是需求旺季和限电。

　　另外，山东枣庄一带价格上涨过高，一是由于当地落后产能的关闭；二是由于临省区江苏、河南价格均上涨幅度较大，枣庄水泥一直有进入两地区，因此供应情况紧张，价格最高涨至400元/吨。山东北部地区济南一带价格相对平稳。

　　中南地区河南水泥价格有所回落，较前期相比下调40-50元/吨。由于省内价格过高，外省河南邯郸、山东枣庄水泥大量进入，并价格低于本地，因此出现回落。湖南省价格继续上涨，幅度30元/吨。主要原因三方面：一是需求持续增加；二是原材料煤、油、矿渣等价格上涨；三是企业协同。

　　天相顾投认为，在落后产能淘汰和新增产能控制政策下，水泥行业供给将现拐点，同时建材下乡、保障房建设和城镇化等政策推动下，看好水泥股像海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、天山股份、江西水泥等。看好节能和新能源相关公司像南玻A、中材科技和中航三鑫等，看好消费相关的家具和装饰类公司像美克股份、宜华木业、兔宝宝等，看好政策导向和行业复苏的龙头像北新建材、国统股份和中国玻纤等。

　　长江证券认为，目前已步入传统的旺季，旺季因素和限电的影响使得本周水泥价格继续上涨，主要体现在上海、江西、福建等华东地区，反映盈利水平的水泥煤炭价格差也持续超过了去年同期水平。

　　但是也看到，涨价已经部分反映在前面预期之中；而近期煤价的大幅上涨将使得未来水泥盈利受影响，这也是近期水泥股表现较弱的原因。不过立足长远来看，水泥行业2011年的供需情况，水泥供给端的压力将大幅下降，而需求端未来仍将保持平稳增长，明年二季度后供需形势将出现逆转；立足于基本面的判断，维持行业的“看好”评级。仍看好大水泥股如冀东水泥、祁连山和海螺水泥。（赵子强  张 颖）