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IPO前夜废止对赌条款 三基金潜伏天晟新材

2010年11月10日 11:45 来源:上海证券报 参与互动(0)  【字体:↑大 ↓小

  本周五,常州天晟新材闯关创业板。值得关注的是,在IPO项目中斩获颇丰的中科招商创投,携旗下中科汇盈、中科丹霞、中科岳麓三只基金合力出击,并曾与公司签下对赌协议。

  预披露材料显示,天晟新材主营业务为高分子发泡材料的研发、生产和销售,本次拟发行不超过2350万股,发行后总股本不超过9350万股,募集资金3.86亿元投入新型结构泡沫生产能力扩建等2个项目。公司实际控制人为吕泽伟、孙剑、吴海宙三人,各持18.998%的股权。

  从天晟新材的发展历程看,2007年底成功研发高分子结构泡沫材料成为转折点。据介绍,高分子结构泡沫材料是一种新型材料,需要多学科的技术支持,世界上仅有几家公司拥有此产品的技术,并且对技术进行封锁。至关重要的是,天晟新材在2008年果断引入风投,解决了资金的燃眉之急,使新产品得以在2009年二季度投产。

  中科招商旗下三只基金即于此时“趁势而入”。2008年3月,天晟新材实施增资,中科汇盈、中科丹霞各出资3500万元、1459.375万元,分别换得41.9188万元、17.4787万元出资额。1个月后,中科岳麓又以603.75万元受让7.2309万元出资额。天晟新材股份制改造后,中科汇盈持有公司473.4295万股,占发行前总股本的6.763%;中科丹霞持有197.4038万股,占2.820%;中科岳麓持有81.6655万股,占1.167%。

  资料显示,中科汇盈、中科丹霞、中科岳麓属创投基金,均委托中科招商管理,中科招商同时是三只基金的股东,分别持有其1.07%、0.84%、1.95%的股份。此前,中科招商系基金的身影还曾出现于瑞普生物、赛为智能、数码视讯、沪电股份等IPO项目中,收益颇佳。

  另一创投也扮演着举足轻重的角色。2008年3月,九洲投资出资3665.625万元参与天晟新材增资;2008年4月,九洲投资的实际控制人刘灿放斥资690万元受让8.2641万元出资。本次发行前,九洲投资持有495.8333万股,占7.083%;刘灿放持有93.3345万股,占1.333%。

  值得一提的是,九洲投资、中科汇盈、中科丹霞、中科岳麓及刘灿放,在入股时均与天晟新材约定以上市为条件的对赌条款,主要内容包括发行人及股东对公司2008-2010年净利润进行承诺,并约定了不能完成情况下的股份回拨及现金补偿义务,及公司在协议签订后36个月内未能上市成功的情况下的股份回购义务。

  创投对赌条款此前在IPO项目中并不鲜见,但在上会审核中越来越受到监管层关注。显然是出于上市目的而考量,2009年8月31日,上述各方又签署了补充合同,彻底废止了前述对赌条款。从投资收益角度看,上述创投的入股成本为7.39元/股,对应天晟新材2009年每股收益,市盈率约为14.5倍。⊙记者 吴正懿

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【编辑:贾亦夫】
 
直隶巴人的原贴:
我国实施高温补贴政策已有年头了,但是多地标准已数年未涨,高温津贴落实遭遇尴尬。
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