贵绳股份狂飙背后：IPO项目6年难启 资金睡大觉(2)

　　项目难产原因一变再变

　　对于项目迟迟无法启动的原因，贵绳股份的解释也是不断变化。在回应贵州证监局的公告中，公司表示：“钢丝帘线项目目前正在进行产品市场调研，项目建设前期准备，包括与境外著名厂商洽谈项目事宜，公司将按招股说明书承诺积极稳妥推进此项目。”

　　在2005年年报中，公司改口称：“由于钢丝帘线生产线的投资额大，技术要求较高，公司在投资该项目前，再次进行可行性论证。目前，市场对该项目产品有新的技术要求趋向，公司本着审慎原则，正在做有关项目建设前的准备工作。”

　　在2008年年报中，贵绳股份又突然表示：“由于项目市场环境发生了较大变化，公司本着对股东负责，在尊重市场的情况下，未启动该项目。”

　　“公司的说法难以让人信服。招股说明书曾表示，已聘请有关专家对投资项目进行了逐项论证，且项目经过国内甲级设计院设计具备可行性，怎么上市不到一年又要重新论证了呢？”深圳一位私募人士直言。

　　对于上述质疑，贵绳股份董秘杨期屏在接受证券时报记者采访时表示，钢丝帘线项目在2000年获批立项，公司同年提交上市申请，但直到2003年证监会才审核通过，2004年批准发行。而从2004下半年开始，随着外资涌入，国内钢丝帘线产能急速扩大，导致产品价格呈下滑趋势，市场环境发生重大变化。

　　“由于项目论证是在2001年进行，时间间隔较长，加上市场环境变化，所以公司上市后对项目又做了一次论证。”杨期屏称，公司的钢丝帘线项目规划产能仅有5000吨，竞争对手的产能规模都在万吨以上，由于无法实现规模化效应，加上固定成本摊薄，项目根本不具备盈利能力，因此公司一直没有启动钢丝帘线项目。

　　值得玩味的是，贵绳股份这一重新论证，竟从2005年持续至2007年，时间跨度长达3年之久。

　　逾2亿募资银行“睡大觉”

　　即便是在2008年年报中明确表示因市场变化未启动项目后，贵绳股份也从未提出变更募投项目，逾2亿元的募集资金就这么静静躺在账面上，每年收取一点可怜的银行利息。这样消极的做法自然遭到市场诟病。

　　张兆伟认为，做一个项目论证花去3年时间，实在让人看不懂，公司管理层又迟迟无法拿出新的投资项目，导致巨额募集资金的使用效率低下，有不作为的嫌疑。

　　此前还曾有投资者质疑巨额募集资金是否已被转移，虽然公司予以否认，但多年的“消极怠工”让此类传闻不绝于耳。

　　另一方面，尽管手握重金，但贵绳股份却没有自己的土地，其主要厂区一直租用大股东贵绳集团土地，最终不得不因大股东土地出让而被迫搬迁，对公司生产经营造成影响。

　　“当初2亿多元的资金随便投一个地产项目都能带来丰厚回报，实在不行买块地当厂区啊，也不至于被迫搬迁。”北京某券商分析师笑言，贵绳股份的募集资金回报率甚至连CPI都跑不过。

　　实际上，早在今年5月18日，贵绳股份董事长赵跃在一次投资者交流会上就曾表示，目前公司正积极探索投资领域，待时机成熟将按程序启动募集资金。但转眼半年过去了，6年前募集的2亿多元巨资仍无处可用，而上市公司方面再没有半点消息。 （马宇飞）