光大保德信：四季度行业配置遵循三大原则

　　光大保德信在其最新出炉的四季度投策报告中指出，尽管国内外市场的复苏过程中仍将伴随反复，但是整体经济复苏的态势并没改变。基于对国内外宏观经济形势、国内流动性和股市流动性等多方面的分析与展望，公司对四季度持中性态度，而对2011年仍持谨慎乐观的看法，而在行业配置上应遵循三大原则。

　　首先，重垄断资源、轻加工制造。其原因在于，在国际金融危机后的低利率货币环境下，巨量货币必将逐渐流到实体经济当中，而需求相对稳定、供给又受控的资源行业无疑将受益于金融属性的上升。其次，调结构、讲民生。新经济的政策推动和结构性行业，将在未来很长一段时间成为市场重点；而消费、零售、餐饮、医药等行业从长期来看和老百姓的衣食住行紧密相关，其中具有良好品牌和渠道的企业有望脱颖而出。最后，关注政策红利带来的长期投资机会。所谓政策红利，特别是面对中国多年来固有的“政策市”背景，更需要注重在政策鼓励和主导下，由于不同行业长期利益分配格局不同所带来的结构机会。