上证综指跌回“2时代”Ａ股或已进入风格切换季

　　上周五，A股在印花税上调传闻和加息预期的双重刺激下，在广州亚运会开幕之前先来了个“超级大跳水”。尽管盘后财政部人士向媒体否认了印花税将于近日上调的传闻，但上证综指重回“2时代”已经是无法改变的事实了。在经过暴跌的洗礼后，机构以及个人投资者对于市场未来走势的态度也变得更为谨慎，业内人士向《国际金融报》记者表示，A股已经进入风格切换季，“震荡洗盘”可能是未来一个月A股表现的关键词。

　　向上跳需要“垫脚石”

　　“一个人向上跳跃，无论跳得多高都会回归到原点，这是地球引力的作用。股市同理，无论涨得有多高都会有一个向下的‘引力’驱动股指回调，这个‘引力’就是现金为王。因为所有冲进股市的投资者最终目的是套现赚钱。”国金证券财富管理中心分析师张永锋在接受《国际金融报》记者采访时用了这样一组形象的比喻来解释上周A股大跌的背后主因。

　　从本轮底部的2319点至上周创下的历史高点3186点，A股已经出现了近40%的上涨，其中不少投资者已经获得了较大幅度的收益，因此上周五A股的大暴跌事实上就是一次获利抛盘的大释放，投资者获利比较丰厚，走得也较为果断。

　　“从市场筹码来看，A股在上周四、周五进行了大换血，随着上周五一批老投资者获利抛盘的离场，也会有一批新投资者在上周五的低位吸筹跟进，这波换血使得市场整体的持仓成本得到了提升。”张永锋向记者指出，“经过了上周的洗筹，市场平均持仓成本可能已经提升至2940点附近。市场整体持仓成本的提升，就好像在跳高时增加了一块垫脚石，起点高了，一旦蓄足力气，向上跳跃的突破空间也就更大了。”

　　短期风险较大

　　如果说获利抛盘是A股上周末大跌的主要原因，那么促成这场“大跳水”的导火线便是突如其来的上调印花税传闻。然而，在这则“没来由”的传闻被财政部人士否认了之后，投资者是否后悔离场？对于本周股市，普通投资者又抱有怎样的预期？

　　《国际金融报》记者随机采访了几位投资者。上周五果断离场的散户王女士告诉记者，“央行最近频繁运用货币工具收缩流动性，未来流动性收缩风险越来越大，既然市场风向要变了，我们自然要收拾行囊，让现金早点落袋为安。”

　　上海一位私募基金经理告诉记者，“尽管我们认为A股中长期向上的趋势不会因为一次暴跌而改变，但短期市场风险不容小觑，我们认为市场对指数的修复无法一蹴而就，短期内还是以避险为主要目的，即便本周一市场出现高开也不会立马冲进去。”

　　而从机构的态度来看，在暴跌发生之后，市场研究机构对后市看法也大多由此前的提示风险转向看空后市。长江证券指出，短期内势必会经历短暂的经济和流动性双降过程，同时考虑到年末很多资金继续撤离，本身是对市场流动性的再次收缩，市场有明显向下压力。

　　西南证券首席策略研究员张刚分析指出，“从历史情况来看，如果后市持续暴跌，往往很短暂，指数很快就会回升，但如果在暴跌后迅速反弹，则会演变为震荡盘跌，跌势持续时间将很长，下跌空间也会很大。”