出货论据不足 券商自营谨慎调仓“过冬”

　　昨日，上证综指重新站上了3000点，上周五大盘暴跌造成的阴霾有所消除。不过，笼罩在“获利盘出货”等论调下的A股市场依然令人担忧。

　　对此，多家券商自营部门人士向证券时报记者表示，目前股市处于正常短线调整阶段，并不会改变中长期看好的预期；过冬的仓位不会太高，但在行业配股方面会“胆大心细”，以确保获利。

　　出货论据不足

　　据了解，自上周一伊始，机构之间就流传着后市不稳的说法。据某知情人士称，当日国内某大型龙头基金内部曾下发相关通知，强调后市将有重大调整，应注意减仓规避。

　　“该信息之所以出笼，主要是基于资金面收紧，前期套利盘选择出货的判断。”深圳某知名券商自营部负责人表示，“但是该论点并未在机构之间广泛流传，也并不能以此来判断后市。”

　　值得注意的是，上周市场传闻中石油、中石化自用油部分将获减免消费税的优待后，“两油”开始拉涨。同时，市场也不乏公募基金对其配置比例将由1%提高到4%等的消息。由于拉指数出货的炒作思维已经深入市场各方心里，尤其是在新高后出现这样的情况，诱多嫌疑明显，引发投资者对于获利机构抛盘的担忧。

　　不过，券商自营显然有不同看法。上海某大型国有券商自营部负责人指出，“两油”拉涨掩护出货的说法并不成立，目前，中石油解禁后的流通股并未计入指数，指数基金对“两油”也并未有特别大的增持需求；此外，自用油获减消费税对于“两油”并不构成重大利好。

　　在一些市场人士看来，石化双雄的上涨与指数基金被动增持以及机构调仓需求有关。

　　“这个调整是必须的。前期市场在3000点时已面临调整压力，不过由于美国量化宽松、大宗商品价格上涨等内外部因素影响，这一调整便推迟了。”上述国有券商自营部负责人表示。

　　存粮谨慎“过冬”

　　在券商自营部人士看来，虽然资金面收紧的趋势已成定局，但股票仍是值得保有的资产，在此之下，过冬策略仍需“胆大心细”。

　　“目前，人民币处于对外升值、对内贬值的状态，而股票作为资产配置仍具有保值增值的空间，所以股市上涨的大方向是不会变的。”某大型上市券商自营部负责人表示，“不过，流动性收紧对股市的冲击仍有余波。央行也还会通过市场公开操作回收流动性，并将对流入境内的热钱进行对冲。”

　　深圳某大型国有券商自营部负责人表示，年内加息的概率仍较大，而这个时间点主要参考净出口数据。因为如果贸易顺差较大，将导致国内流动性进一步加大，进而推高大宗商品的价格。从某种程度上讲，贸易顺差可看作目前通胀水平的先期指标。

　　事实上，临近年底，券商自营部仓位均并不会太重，这给其后续的选择带来较大的腾挪空间。

　　“公司自营业务已自上周初开始逐步减仓，从75%的仓位降至目前的5成以下。”上述深圳券商自营业务负责人表示。“货币紧缩预期在中长期影响非周期行业的表现，公司自营部门已在相应地换股。”

　　不过，券商自营并没有急于加仓，市场量价关系的变化将仍是其最看重的考虑因素。“现阶段，量都已经起来了，有这么大的换手率，未来机会仍是很大。”上海某大型国有券商自营部负责人称。“有看好的行业或公司可以大胆配置。” （记者 黄兆隆 李东亮）