基金仓位88%魔咒显灵了？结构性行情基础仍存在

　　是基金大幅减仓导致股市下跌？还是股市下跌引起基金抛售？这个问题似乎永远没有一个明确答案。上周基金仓位大幅下降，而股市也遭遇最近一年最大的单日跌幅。

　　截至上周五收盘，上证综指收于2985.44点，周跌幅为4.60%；深证成分指数收于12726.54点，周跌幅为7.33%。

　　与此同时，基金仓位也大幅下降。截至上周末，开放式主动投资偏股基金平均仓位为79.58%，据有关机构测算，比前一周基金仓位下降超过5个百分点。

　　除了基金大幅减仓，机构从市场上大量撤出也十分明显。

　　上交所信息显示，上证180ETF在上周出现了21.51亿份的净赎回，净赎回金额约为15.6亿元，超出了此前历史最高的单只ETF20.89亿份周净赎回纪录；上证50ETF也出现7.18亿份净赎回，对应净赎回金额约为16.2亿元。其他ETF也以净赎回为主。

　　是什么促使市场信心瞬间崩溃造成大跌？直到现在也没有准确的答案。但不可否认，基金仓位88%魔咒愈发有效了。

　　根据以往经验，基金仓位每次超过88%便会引发股市下跌。而根据德圣基金的监测，上周主动型股票基金平均仓位为89.76%，非常符合魔咒发挥作用的条件。

　　此外，今年以来一直是一个结构性小牛市行情，中小板指数在8月末创出历史新高，中证500指数也于近期创出历史新高。

　　截至2010年11月11日收盘，有近500只个股股价超过2007年的高点，创出历史新高，获利了结也使市场产生“多杀多”。

　　从基金净值来看，大多数基金虽然逢高套现了一部分股票，但大多没有躲过这一劫。

　　上周各大类基金除货币型基金外，其他类型均下跌，指数型基金全周下跌6.15%，居跌幅榜首位，股票型基金、混合型基金分别下跌3.81%、3.72%。

　　展望后市，好买基金研究中心认为，在货币政策转向后，未来流动性宽松的局面恐将难以维持，行情或将出现阶段性回调。

　　从基本面上看，目前经济趋稳态势较为明确，消费也将继续成为拉动经济上升的排头兵，股市可能由资金推动行情转入业绩推动行情，结构性行情的基础仍将存在。(范辉)