风电设备配套商下游旺盛需求铸就高成长（附股）

　　近期A股市场出现了宽幅震荡的格局，尤其是本周一大涨，本周二又再度大幅回落，如此使得不少个股的运行趋势出现了变幻莫测的态势。但为风电设备配套的相关个股则出现了较为清晰的涨升趋势，风电润滑设备的川润股份，风电变流器的海得控制等个股均涨幅居前。

　　目前风电设备行业出现了两个清晰的特征，一是风电作为新能源最具有成熟产业化前景的细分产业，目前的市场竞争前景非常乐观。资料显示，2007年发改委颁布的《可再生能源中长期发展规划》提出到202年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦，实际上该目标2010年即可完成，预计2015年全国风电规划装机为9000万KW(含海上风电500万KW)，2020年全国风电规划装机2.5亿KW(含海上风电3000万KW)，这意味着未来风电行业仍然高速前行，这必然会对相关设备配套生产厂商形成旺盛的持续的增量需求。

　　二是风电整机产品价格持续下移意味着国产化趋势更为清晰。据了解，受技术进步、原材料成本下降以及竞争激烈等因素影响，我国陆上风电整机的市场价格持续下降，目前已经从之前超过5000元/千瓦的价格跌入了低于4000元/千瓦的水平，一年内价格就下降了接近三成。对于整机生产商而言，毛利率下滑成为巨大的潜在风险。例如，金风科技今年前三季度的毛利率同比去年同期下降了1个百分点。在此背景下，就意味着风电整机厂商为了降低成本，必须进一步将配套设备进行国产化，所以，国产化的风电设备配套产业将面临着新的旺盛的市场需求。

　　可见，目前风电配套产业的发展前景相对乐观，且有望形成这么两个明显的特点，一是行业成长空间乐观，行业成长趋势确定。二是业绩的增速有望超跃风电整机水平，因为风电配套设备的国产化趋势刚刚开始，变流器、轴承、润滑设备等均如此，这意味着产业进入壁垒较高，所以，作为行业新行者的相关上市公司，有望充分分享我国风电装机容量大跃进式的产业盛宴，进而业绩的增长动能更为充沛。

　　如此，此类个股有望获得更高的估值溢价，一方面是因为其业绩的成长前景是相对确定的、相对乐观的，所以，机构资金愿意赋予更高的价格来购买。更何况，在目前房地产行业调控、资源行业过分受到美元影响等诸多市场热点演变格局下，类似于风电设备配套产业股如此这般的确定性成长前景的品种并不多，可以说是稀缺品种，所以，有望获得较高的估值溢价。另一方面则是因为此类个股的高成长，高成长对应的就是高估值，如此就意味着风电设备配套产业股理应获得更高的估值溢价，故川润股份、海得控制等个股正运行在价值发现之路。

　　反观目前A股市场风电设备配套股，目前主要有两类个股，一是专注于风电设备配套的品种，比如说叶片业务的南风股份、中材科技等品种。二是通过技术储备进而切入到风电设备配套的相关个股，杭齿前进、科华恒盛、川润设备等品种就是如此。　　□ 金百灵投资