货币政策温和收紧 A股向好趋势不改

　　业内人士热议通胀预期、货币政策微调下股市走向

　　央行9天内两次上调存款准备金率，调整频率历史罕见，这令很多投资者担忧货币政策是否将继续收紧，股市是否继续调整。证券时报记者采访的数位业内专家认为，货币政策收缩有限，股市向上的趋势并没有发生根本改变。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷表示，央行连续上调存款准备金率对控制通胀无疑是有效的，如果抑制通胀目的达到，加息等更加严厉的货币收缩政策就不太可能出现。

　　交银施罗德投资总监项廷锋认为，从经济基本面角度分析，中国经济复苏还未到货币政策需要全面收缩的阶段。前不久的加息，更多的是外生的“被加息”，是由于美国等发达国家的定量宽松，导致了国内货币政策与实体经济走势之间的背离。因此，如果外因消失或通胀压力缓解，加息的必要性将会降低。

　　华商盛世成长基金经理梁永强也认为，目前中国的货币紧缩是有限度的，因为货币政策的收缩实际上是根源于国际金融体系的失调，新兴国家的通胀压力是由于发达国家不断地发行货币而造成，因此，虽然未来国内的货币政策会保持相对紧缩的状态，但出于稳定国内经济增长需要，这种收缩会有限度。

　　对于A股未来走向，李迅雷仍然看好。他说，我国即将迎来第十二个五年规划，相关板块股票都存在投资机会；另外，中国股票整体估值优势明显，这两大因素会驱动股市中长期向上。

　　项廷锋表示，市场短期调整只是消化对政策的担心，上行的趋势还不至于就此改变。今年以来，中国经济的基本面出现了比较积极的变化，复苏迹象明显。梁永强也认为，今年经济基本面已经逐步走出去年比较差的状态，未来还会继续往好的方向发展，对于股市不必过于悲观。

　　在项廷锋看来，未来影响股市的因素有三个，一是通胀能否被有效控制，二是经济复苏的大趋势是否会改变，三是总体流动性是否充足。梁永强表示，未来A股的走向还需要看基本面的恢复情况、明年的信贷额度以及未来几个月CPI的表现。 刘 明