调整市中新基金笃定应对 可转债品种或有良机

　　连日来A股市场的调整，令那些踏不准市场热点的老基金净值下挫不已，但对于那些手持充足现金弹药的基金经理们来说，可谓是心中“窃喜”：毕竟，在大盘回调之后，新基金所可以选择的投资品更多了。

　　一般情况下，由于新基金建仓有3到6个月的充裕时间，且有一定的封闭期，因此，面对市场频频遭遇“暗流”，这些基金经理们大可“作壁上观”，并从容布局。

　　根据《第一财经日报》了解，尽管近日的市场调整给基金公司旗下的各种产品净值带来了压力，但在基金公司各个层面上的人士眼中，来年市场的魅力还是让人心动。尤其是“十二五”规划以及各种政策，给各类机构指明了方向。当然，市场的适度调整，使得市场估值水平处于合理区域，这也更加利于这些发行新产品的基金公司在建仓期保持“笃定”。

　　从建仓方向看，紧扣大消费主题成为各大基金公司的主流观点。交银施罗德趋势优先基金拟任基金经理管华雨则表示，未来的投资趋势包括“人口红利”变化、“十二五”规划的政策导向等等，“以此寻找符合中国经济市场发展转型的大趋势的行业和板块将是未来重点，大消费也是其中的主要线索”。“大消费成为市场资金追逐焦点的背后，是扩大消费需求成为扩大内需的战略重点。”

　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，虽然市场普遍认为明年货币投放量会减少，但此轮行情并不取决于增量资金，而是现有资金的重新配置，“一旦进入加息周期，债市的资金将流入股市”。尤其是明年中国经济将逐级回升，市场存在流动性、牛市预期、人民币升值、通胀预期等四个机会，而大盘蓝筹公司都是行业领袖，将迎来一段较长的成长期。

　　而浦银安盛沪深300拟任基金经理陈士俊则从估值角度给出了自己的看法。沪深300指数成份股公司的盈利增长在金融危机后得到快速显著的恢复和改善，表现出高水平的资产收益能力。根据分析师的一致预期，沪深300指数成份股公司未来盈利有望保持持续增长，未来三年净利润总额复合增长率达22%。“Wind数据显示，沪深300指数成份股2011年预测市盈率仅为13倍，处于6年以来最低，大大低于其他板块的估值水平，相对于约20%的利润增长来看，这个估值水平是极具投资吸引力的。”

　　国投瑞银基金总经理助理刘凯则在近日表示，看重消费与服务行业在未来的巨大发展潜力。“尽管不能确定哪个原因直接导致了市场的调整，但毫无疑问的是，目前股市的结构性机会正在越来越多，那些最符合政策方向和产业方向的个股将成为热点主导，而行业指数也将成为新一代的投资工具。”

　　根据国金证券的研究报告，目前新发的偏股方向基金产品设计多紧扣当前市场投资主题。比如，汇丰消费红利、大摩消费等基金重点关注经济结构转型、产业结构调整背景下的大消费、新兴产业投资机会；中海环保则重点关注环保、新能源主题投资机会；广发行业、博时行业轮动以把握行业生命周期的发展规律进行投资；国富小盘则以中小盘成长股为主要投资标的。

　　“在A股市场上希望赚到钱，上涨时，你要尽量跟住市场；在下跌时，则须尽量规避风险。”富国可转债基金拟任基金经理杨贵宾在接受本报记者采访时表示，“这与可转债的投资特性吻合。近期宽幅震荡的市场，或为可转债品种带来投资良机。”

　　华安稳固收益债券基金的拟任基金经理郑可成则表示，在3年运作期内，基金将力求满足投资人持续稳定地获得高于存款利率收益的需求。“债券市场对货币政策的转向已经有了充分预期，收益率水平提前调整到位，投资价值开始显现。”(谢潞锦）