蒙牛收购君乐宝背后隐现中粮 奶业整合大潮将至(2)

　　收购背后的中粮

　　颇具深意的是，蒙牛收购君乐宝或许更多体现的是中粮的战略意图。

　　中粮的大规模并购始于2004年，之后包括深宝恒、华润生化、华润酒精、吉林燃料乙醇、丰原生化和新疆屯河等在内的企业陆续被收入中粮集团麾下。在宁高宁上任后，中粮集团开始了“全产业链”布局，这家以食品贸易起家的央企频频收购终端市场的品牌企业，包括五谷道场、万威客和智利酒庄等企业，最近还拟整体收购四川老字号保宁醋。

　　在乳业领域，2009年7月5日牛根生将实际控制的近10%的蒙牛股份，以每股17.6元的价格配售给中粮和厚朴基金成立的一家目标公司。这笔总额达61亿港元的交易中，目标公司实际控制了蒙牛20.03%的股份，成为第一大股东。由于在目标公司中，中粮占有70%的股份，实际上中粮通过合资目标公司控制了蒙牛20.03%的股份，成为第一大实际控制人。

　　中粮集团其实一直是资本市场的熟练“操盘手”，旗下已有7家上市公司，包括中国食品、中粮控股、蒙牛乳业、中粮包装4家香港上市公司，中粮屯河、中粮地产和丰原生化3家内地上市公司。最近，又传出中粮地产准备在香港上市的消息。正是通过数次并购，中粮集团成为名副其实的“巨无霸”，旗下产业涉及粮食贸易、粮食及农产品加工、生物能源、品牌食品、地产酒店、土畜产、包装和金融等众多领域。

　　“作为实际控制人，中粮很可能是蒙牛并购行动的支持者。”一位不愿透露姓名的业内人士向记者说。他分析指出，因为蒙牛的并购不仅可以加速企业在竞争中脱颖而出，也将加速中粮实现“全产业链”的目标。即使不是直接支持者，中粮的战略和运营理念也会在一定程度上影响蒙牛集团，如果从这个层面考虑，“中粮意义”下的蒙牛将在并购之路上加速前行。

　　奶业整合大潮将至

　　业内人士认为，这次并购将开启乳业整合大幕。实际上，目前中国乳业竞争环境正在不断恶化。一方面要在奶源紧张的情况下面临原材料大幅上涨；另一方面乳业食品安全问题频发也导致乳业整体诚信受到公众质疑；更为重要的是，乳业产业的粗放型发展导致同业大量出现恶性竞争。数据显示，目前中国乳业共有近2000家企业中，规模较大的仅200家，且30%都在亏损，其余1800家规模较小的企业绝大部分都在亏损，甚至停产。

　　“蒙牛的此次行动将成为一个转折点，乳业行业的并购之风即将开始。”中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮接受《经济参考报》记者采访时表示，对于目前激烈的市场竞争环境来看，这是相对最迅速的手段获得行业绝对领先地位。一直以来以奶业竞争为主的行业将发生一个变化，其中提高集中度将成为趋势。

　　“目前在乳业行业整体亏损的情况下，也是大企业实施并购的绝好机会。”宋亮表示，而且融资渠道的多元化也为乳业并购提供了条件。根据他的判断，不仅蒙牛将会开始加速行业并购步伐，三元、伊利、光明等其他国内乳业巨头都将纷纷效仿。

　　此外，随着国家对乳业监管与扶持政策的陆续出台，中国乳业也将步入新一轮的整合时期。据了解，早在2009年，工信部与发改委就制定了《乳制品工业产业政策》鼓励国内乳品企业通过资产重组、兼并收购、强强联合等方式，整合加工资源，提升产业水平。十二五规划建议中进一步提出，中国乳业总体发展规模应该由粗放型向质量效益型转变。杨烨