投行格局生变 中小项目主导券商洗牌(2)

　　投行收入占比上升

　　另外一个显著变化是，券商投行业务的激增，促使投行收入在券商业务比重中有所提高，其中尤以中小券商为甚。

　　根据2010年所有券商中报统计，61家拥有保荐承销业务的券商中，有27家投行业务收入占营业收入比重超过10%。而2007年至2009年的数量仅分别为8家、14家、16家。

　　另外，50家券商今年上半年的投行收入占比相较2009年上升，31家投行收入占比超过去年该百分比的2倍以上(该计算基于2009年有5个月处于发行停滞状态)。

　　甚至有几家券商的投行业务能够顶起“半边天”，超越经纪业务。平安证券、国金证券、第一创业证券今年中期的承销业务净收入占营业收入比重分别为67.33%、49.31%、44.6%，而上述三家券商2009年的承销业务净收入比重仅为35.01%、10.02%、10.09%。另外，部分小券商在项目上具有区域性优势，也能在IPO盛宴中分得一杯羹，对公司收入贡献较大。比如日信证券、太平洋证券、华林证券等公司的投行业务占比都超过了20%。

　　“投行收入比重提升最根本的原因是发行业务量的增大。”某创新型券商投行部老总表示，IPO发行市场越来越大，数量也在不断增加。随着创业板的开闸，创业板和主板的保荐人通道可以并行，这也意味着投行的业务量多了一倍。另外，再融资和并购重组项目也趋于增多。(彭洁云）