流动性预期转向 资金参与热情开始回落

　　11月15日至11月19日当周，沪深股市震荡下跌，周跌幅达到3.24%。受货币紧缩压力和美元反弹的影响，流动性预期开始转向，场外资金的参与热情也随之回落。

　　根据中登公司的最新数据，11月15日至11月19日当周，沪深股市新增A股开户数为43.52万户，较前一周出现回落，这也是国庆节后连续上涨五周之后的首次回落。与此同时，当周新增基金开户数为9.85万户，也较前一周出现回落。

　　由于国内通胀高企，央行在一个月内两次上调准备金、一次加息，令货币紧缩的预期不断升温；与此同时，国家还提出限制物价的措施，令前期享受涨价概念的资源股受到沉重打击，并带动大盘深幅调整。从外围来看，美元的反弹导致大宗商品价格回落，从而加剧了资源品价格和相关板块股价的下跌。在前期快速上涨后，流动性预期的转向令市场情绪突变，资金的参与热情迅速降温。不过，尽管A股新增开户数和新增基金开户数双双回落，但是绝对数量仍然处于相对高位，分别为今年以来周开户数的第三位和第二位。

　　从投资者情绪来看，11月15日至11月19日当周，参与交易的A股账户数占全部A股账户数的比例为13.87%。国庆节后，伴随市场大幅上涨，A股交易账户占全部账户的比例已经连续五周维持在15%左右的水平，前一周甚至达到18.09%的高点，上周该比例迅速下降，反映投资者的悲观情绪开始蔓延。

　　外围市场方面，上周美元指数呈现震荡格局，代表风险偏好情绪的标准普尔500波动率指数(VIX)较前一周明显下降，由20.61降至18.04。这说明，伴随美元反弹的“暂停”，全球市场的风险偏好情绪有所回升。(李波)