险企增资扩股备战IPO 保险业或迎来一轮上市潮(3)

　　问题

　　股权结构尚未理顺

　　总体来说，自2007年末中国太保上市后，A股和H股两地资本市场上就鲜见保险企业的身影，保险板块在金融板块中也一直显得较为势单力薄，而同期银行和证券公司则掀起了上市潮。业内人士表示，相对于其他金融机构，险企上市计划大多折戟沉沙的关键原因是国内多数险企经营情况以及股权沿革较为复杂，股权结构尚未理顺。

　　以泰康保险为例，作为国内寿险巨头之一，泰康早已持续多年盈利，一直被业内视为保险股的有力后备军。不过，上市口号喊出多年，始终不见泰康拿出具体上市方案。在业内人士看来，股权结构尚未理顺是泰康上市计划的“绊脚石”。“限于不能控股两张保险牌照的监管规定，已持有合资公司金盛人寿股权的法国安盛，只能退出泰康人寿。”业内人士称。最后，高盛以溢价20多倍的价格接手了安盛所持泰康12%的股权，为泰康铺平了IPO的道路。

　　此外，险企中存在的员工持股问题也是其IPO审批时难以绕开的障碍，按照目前一般企业的审核标准，监管层不允许员工代持公司股份。阳光保险即因清理员工股引起市场对其上市的猜想。不过，最近有媒体质疑阳光保险强制员工退股，报道称“阳光保险集团公司和阳光人寿在股权变动中，具有山东潍坊背景的数位人士布局其中，这与公司高管有着很大的关系。”

　　不过，业内人士指出，由于今年随着保监会主导下的全行业结构调整的逐步深化，保险业盈利能力大大提高，这为更多险企谋求上市铺平了道路，一轮险企上市潮或许即将到来。(陈圣莉)