大消费时代掘金家电业板块(2)

　　关注行业龙头企业

　　大连华讯投资研究认为，家电行业未来5年还有较强的增长潜力，虽然去年“家电下乡”销售金额不及预期，但今年的销售情况却大幅改善。作为出口密集型行业，今年家电出口强于预期，几大龙头三季度净利润普遍同比增长五成以上，全年增幅将高于上市公司平均水平。另外，家电行业估值优势明显，格力PE13倍，美的14倍，海尔16倍，海信18倍等，都处于公司历年估值均值下方。虽然行业发展不确定性也存在，比如钢材、人力等成本压力不减，国际经济形势还坎坷等，但从长远来看，内需占GDP比例将从目前的40%提升至60%以上，家电行业面临的发展机遇潜力巨大。投资者可以重点关注能在未来主导市场消费导向的行业龙头，并给予中长期关注。

　　外资产品影响黑电业绩

　　光大证券家电业研究员接受记者采访时表示，家电“十二五”规划目前只是一个方向性的指引，暂时没有补贴方案出台，就目前来看，如果没有财政补贴那其产生的影响远没有预期中高。

　　明年家电业市场格局仍是以“强者越强”的形式来体现，一些盘子大、市场销售规模大的企业将有很大上升空间。不过，由于我国彩电类产品销售始终受到外资产品冲击，整体毛利率不高，其明年表现或并不理想。近期可关注苏泊尔等公司。

　　节能环保类上升空间明显

　　国金证券家电行业分析师王晓莹认为，我国家电行业在中国制造业中起步较早，竞争格局已经很明朗，几大龙头企业规模很大，而未来刺激性信息的出台比较有限。目前，家电“十二五”建议只是一个定性，尚无定量，一旦确切的量化信息出台将有可能对家电上游企业产生影响，例如节能降耗的目标等。王晓莹表示，伴随着产业升级，未来节能环保类产品，高效能产品上升空间比较明显。例如，制冷产品、家电钢板配件类产品等。“未来专业化分工是大势所趋，家电整机类企业的配件产品基本采取外包，上游配件产业将更有上升空间。”主营变频空调中电子膨胀阀的三花股份，钢板滚涂工业的禾盛新材等均属相关行业。一旦国家对整机能耗等要求提高，上述配件厂商均有获利空间。

　　王晓莹还表示，我国家电整机行业正在走出规模效应，开始强调技术创新、品牌建设、管理收益三个方面，比较全球家电市场来看，未来仍有上升空间。(牛颖惠)