11月惨烈收官 长下影线有何玄机？

　　11月最后一个交易日，A股市场惨烈收官，主要股指再现放量下挫。因央票发行遇阻，市场判断加息窗口面临开启，加重了市场的紧张情绪。同时创业板迭创新高背后多名私募基金经理称正在从创业板市场转移、股票型基金上周出现显著减仓等也显示出机构投资者对于短期市场的忧虑，今日两市再度上攻无力后出现恐慌性杀跌，创业板为首的前期明显反弹的中小盘个股跌幅惨烈。午后，权重股支撑下大盘跌幅明显收敛。截至收盘，上证综指收市报2820.18点，下跌1.61%；深证成指收市报12336.3点，下跌1.60%。沪市成交为1761亿；深市成交为1581亿。两市合计成交3342亿，同比明显放大。

　　盘面观察，今日沪深两市股指纷纷小幅低开，随后在水泥、煤炭、有色等板块反复活跃的带动下震荡走高，沪指再度向年线发起冲击，但因市场追高动能不足，同时以创业板为首的中小盘个股大幅杀跌，中国石油、中国石化盘中突然拉升，引发市场恐慌，股指出现快速跳水，沪指先后失守10日、50日、60日线及2800点整数关口，同时伴有量能的明显放大。午后，沪指在创出本轮调整新低2758.92点，即“10.11”缺口上方企稳，随后在水泥、煤炭、有色等板块的带动下逐步收敛跌幅，沪指重新回到2800点上方。

　　整体来看，今日下跌有市场紧缩预期加重影响，也是A股自身调整要求和股指期货做空使然。

　　首先，上周公开市场央票低量发行得以延续，今日央行再度地量发行1年期央票，引发市场加息担忧。与此同时，银行间同业拆借利率快速上行，当日涨20个BP。7天利率涨65个BP，创出6月份以来的新高，短期利率涨势亦传导到长期利率，各期限利率都在上涨，银行间资金紧张局面可见一斑。

　　其次，多名私募基金经理称正在从创业板市场转移，迭创新高的创业板遭遇釜底抽薪，同时拖累前期强劲反弹的中小盘个股大幅回落。11月17日之后大盘展开了横盘震荡，而创业板及中小板综合指数表现却十分强势，创业板指数不仅维持了原有的上行通道，而且迭创新高；中小板综合指数上演了漂亮的“V”反弹。时至今日，创业板在屡创新高后筹码出现松动，中小板综合指数也在前期高点附近受到了较大的阻力。种种盘面因素叠加导致前期活跃的个股大幅杀跌，市场恐慌情绪再度扩散，最终出现了盘中的放量跳水。

　　第三，中国石油与期指的助涨助跌的魅影。今日早盘10：00过后中国石油再现异动，一度快速飙升至2.7%。随后期指12月主力合约转身大幅走低，拖累沪指跟随快速跳水。而午后期指14：00左右出现明显的回升走势，大盘也跟随出现涨幅收窄。

　　技术上看，沪指连续上攻年线均无功而返，最终出现今日放量跳水，多条均线失守。不过，今日沪指在逼近10月11日缺口时跌幅明显收窄，收盘重新回到2800点上方，同时权重板块表现了良好的抗跌性，整体形势略有好转。但最终收盘未能收复60日线，K线留下了长长下影线，短期大盘或仍有反复。操作上，30日线有下移迹象，目前仍不宜进行盲目的抄底，关注“10.11”缺口支撑和明日的PMI数据。 （中证投资 张索清）