要从源头制止：不能纵容发行市盈率无限走高

　　昨日股市的急跌，一方面与紧缩政策有关，另一方面也与太多的小盘股缺乏投资价值有关，而小盘股的投资价值，大多被太高的发行价格吞噬。只有降低新股发行价格，才能充实小盘股的投资价值。

　　从“蒜你狠”到“豆你玩”再到“糖高宗”，逼迫管理层连出紧缩政策，一方面对打压不合理上涨的农产品价格有很好的效果，另一方面也给股市带来了误伤，A股市场在刚刚有所起色之后便步入了连续回调。于是，很多投资者开始对股市未来感到悲观，认为管理层的紧缩调控政策或许将会扼杀股市的牛市。

　　但是从另一个角度来看，目前股市中充斥着太多的小盘题材股，这些股票大多上市时间不长，在高市盈率发行后出现了10%至50%不等的涨幅，进一步推高了其市盈率水平。这部分股票目前的市盈率大多超过了50倍甚至达到了100倍以上，支撑投资者买入或者持有的信心来源于公司未来的潜在成长性。

　　但是与此形成鲜明对比的是，更早上市的类似股票中，高管及发起人限售股一旦解禁便大肆抛售。投资者有理由认为，非常多的小盘题材股股价已经处于空中楼阁，股价更是难以支撑，未来下跌的风险迟早都会体现。

　　是谁酝酿了这种风险？是138倍市盈率发行的种蘑菇公司、148元发行的猪肠制药公司、103倍市盈率发行的公园旅游公司、113倍市盈率发行的休闲服饰公司，还是133倍市盈率发行的疫苗公司……这些股票在上市后均将股价保持在高位，但是他们是否真的物有所值，恐怕没有人能够回答。

　　高价发行导致投资者只能高价认购，由于缺乏个股的做空机制，在大多数投资者的成本支撑下，这些股票暂时也不会出现快速下跌，但是这种风险已经酝酿，一旦股市稍有风吹草动，持有该股的投资者将出现高空自由落体现象。

　　高价发行的新股越多，这种风险的积累也就越大，将来集中体现也会给市场带来更大的整体影响，不排除引发整个股市出现大面积下跌的可能。

　　所以说，能否从源头制止这种风险的产生，已经成为能否消除未来更大隐患的保证。管理层当务之急务必要降低新股发行市盈率水平，不能纵容发行市盈率无限制走高。(周科竞)