中旬之前涨跌两难 投资者信心难以快速恢复

　　周二的大跌，又将投资者信心打到低谷，即使昨日有所回升，但见到如此小的成交量，投资者的信心依然难以快速恢复。

　　对于周二突如其来的猛跌，当然有来自传闻中的利空——由于央票发行困难,人们纷纷猜测央行又将加息。但一夜之后，未闻加息声，昨日大盘才得到稍微喘息。然而成交量的萎缩，投资者自然不敢大举介入。无论加息也罢，或是连续提高准备金率也好，目的只有一个——防通胀。为实现防通胀这一目标，管理层从各方着手，甚至不排除采取行政手段。但管理层也明确表态：这都是暂时要把通胀涨速过猛的苗头压下去。正基于此，短期A股很受伤。

　　然而短期防通胀对A股造成的伤害，并未改变A股中长期向上的格局。而支持中长期看好的原因之一，也就是通胀这一理由。实际上目前已经跨入到通胀时代了，通胀维持的时间将相当长，因而人们就会防止货币资产缩水而不得不购入保值性资产。短期通胀涨势过猛，完全应该打压一下，但要完成长期把通胀压下去，还有待时日。因此短期的下跌反而更利于A股的中长期上涨。

　　那么这个短期有多久？一个重要的时点，就是将在本月召开的中央经济工作会议，因为这个会议将为来年经济定下一个基调。虽然目前市场有各种各样的猜测，但防通胀成为来年经济工作中一项重要任务，似乎已成为共识。不过更重要的目标恐怕还是经济结构转型。通胀要防但经济发展更为重要，综合这二者，不难发现A股的调整很可能就会在12月中旬左右结束，未来大盘的重心将选择结构转型这个方向。单从指数上来看，大盘结束目前涨跌两难的格局，经济结构转型将成为唯一的突破口。(孙强)