政策推动制造业升级 全年看好行业机会(2)

　　制造升级有两大推动力

　　1、直接的催化剂I：城镇化需求将拉动交通网、信息网和能源网的建设提速。

　　“十二五”将积极稳妥推进城镇化进程，而交通网、信息网和能源网建设有望因此提速。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中，第20条中提到：“完善城市化布局和形态。……以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群……推进大中小城市交通、通信、供电、供排水等基础设施一体化建设和网络化发展”。随着城镇化的加速推进，交通网、信息网和能源网建设有望在“十二五”提速。在此背景下，一大批具备高端装备研发和生产实力的企业将脱颖而出，进入高成长的轨道，具体利好在于：

　　1、交通网建设提速利好轨道交通设备、建设和运营商；2、信息网建设提速利好信息设备和服务供应商；3、能源网建设提速利好核电、海洋工程、特高压传输设备供应商。

　　2、直接的催化剂Ⅱ：供给转向内需市场的撬动。

　　在海外经济复苏缓慢，外需存在不确定性的背景下，内需市场将更值得倚重。而从专注出口转向开拓内需市场，至少有进口替代和出口转内销两种途径。

　　进口替代是拓展内需市场的一种有效途径。而为达到替代进口的要求，需要先对产品和技术加以升级，才能享受快于行业成长性的扩张速度。不少制造业行业既有进口替代的空间，也具备进口替代的实力，且这些行业大都存在较高的技术门槛，因此行业内的龙头公司值得看好。

　　此外，通过制造业升级，可实现出口转内销。因为实施出口转内销战略的企业，需要建立自己的品牌和渠道，由此提升对市场的控制力，并享受更高的成长性和利润率，这也是我们看好的制造升级的一种形式。申银万国证券研究所