1月-11月券商债券承销额同比降逾三成

　　信贷政策收紧导致城投债、公司债发行锐减

　　截至今年11月底，大部分券商投行的债券承销业务均出现不同程度的下滑。据不完全统计，今年前11月，券商债券承销总体规模为5334亿元，较上年同期锐减三成以上。

　　债券承销总体规模锐减

　　由券商主承销的城投债(指城市投资类企业发行的企业债，包含交通、旅游、市政建设等地方国有企业发行的债券)是券商债券承销收入的重要部分。今年，国家发改委收紧了对城投债的审批控制，并一度暂停了对所有新报和排队等待的城投类债券的批复。虽然其后城投债得以在更名市政债后重启，但仍无法改变券商债券承销业务今年的总体下滑的趋势。

　　Wind统计显示，截至目前，今年由券商经营的企业债和公司债发行数量，较上年同期分别下降了13%和51%。

　　据Wind统计，今年1至11月，中信证券(含联席承销，下同)以735亿元的总承销规模居同业榜首，位居第二、第三的分别是中金公司(717亿元)和银河证券(438亿元)。和去年同期相比，这3家券商的债券承销规模均大幅“跳水”。2009年1到11月，债券承销规模前3名券商中金公司、中信证券和中银国际则分别承销了1752亿、1214亿和621亿。

　　今年1至11月，券商投行总体完成332只债券发行，同比下降了20%。以债券承销数量最多的3家券商——中信证券、中金公司、中信建设证券为例，截至目前，他们承销债券数量分别为41只、32只、27只，而去年同期的数据则分别为58只、51只、18只。除中信建设证券承销数量略有上升外，另外两家券商均有不同程度的下滑。

　　明年行情有望好转

　　“今年公司债发得也比较少。”上海某大型券商固定收益部门负责人表示。除了城投债的发行受到政策控制外，日益强烈的通胀预期导致了企业发行长期浮息债的意愿降低。此外，金融债的承销也不是券商投行的强项。

　　“今年下半年的情况逐渐开始好转。”深圳某券商固定收益部门负责人表示，该公司上半年仅发行了2只债券，而8月份以后，随着城投债的更名，又陆续发行了8只城投债。该人士表示，目前公司加强了相关部门的资源和人员配置。

　　上海某券商固定收益部负责人表示，目前国家信贷政策收紧，地方政府的融资平台十分有限，但随着城投债现行体制和法规的不断完善，未来发行城投债仍将是地方政府的重要融资手段。同时该人士透露，监管部门正在计划简化公司债的发行程序，如果政策上没有太大的变化，相信明年城投债和公司债将为券商带来不菲的承销收益。 邱 晨