宏源证券最新发布的2011年投资策略报告认为,2011年上证综指波动区间为2700-3800点,且明年上半年或仍有两次加息机会。
宏源证券研究所副所长、首席策略分析师唐永刚预计,2011年A股上市公司的业绩增长在20%左右;悲观情形下,业绩或将下调至10%-15%;乐观情形下,业绩增长有望提高至25%左右。宏源证券预计2011年指数估值的主要波动区间在14-18倍PE之间;2011年上证综指波动区间为2700-3800点之间,分别对应14倍PE、15%的业绩增速和18倍PE、25%的业绩增速。
他认为,自11月11日大盘创出阶段性高点3186点以来,市场走势充分反映了流动性预期的调整。未来判断流动性拐点的形成还需持续跟踪四大条件:一是美元指数反转,国际流动性逆转;二是国内货币供应增速持续下行;三是连续加息,负利率空间消失,资金成本大幅上升;四是资本市场大扩容。他判断,2011年流动性推动市场出现整体性上涨的概率不大,但存在阶段性上涨的机会:即有限的流动性推动有限的板块和个股,市场整体震荡,部分板块个股持续走牛。
另外,宏源证券研究所首席分析师邵宇预测2011年宏观经济形势时表示,全年信贷投放增速将回落至13%-14%,全年信贷投放总额在6.5万亿左右,预计明年上半年仍有两次加息机会,幅度在50个基点左右。2011年人民币升值幅度为5%左右;人民币汇率仍将保持“小幅升值”的步伐,参照2005-2008年人民币升值的步伐,预计2011年人民币升值幅度为5%左右。(蔡宗琦)
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