石化涨大盘准跌 群体行为导致"石化造顶"魔咒？

　　近期市场再度出现石化双雄的“造顶”现象 ，即石油石化一涨，大盘准跌。对于神秘现象，大家自然都是饶有兴趣的；对于石化双雄的造顶魔咒，市场也是众说纷纭，讨论不休。

　　那么，到底为什么石油石化涨了，市场就会跌呢？先不说那么多的猜想、假设、分析，就说说笔者从前碰到的另一个神秘现象吧，和这个还真有点关系。

　　有一年夏天，笔者在东北一个小城出差，在当地呆了一月有余，发现一件很有意思的事情。笔者去的时候，钱包里有一张五角钱的纸币，结果在当地怎么也用不掉，因为大家都不肯收。要么让你换五张一角的，要么说给五角的硬币也行。不但小贩不肯收、当地的大超市也不肯收(银行除外，当然那事关国家制度，和当地风俗无关了)。反正一句话，五角钱的纸币绝对不要！

　　这事儿奇怪了！关于货币的不能流通，如果走的地方比较多的人，有时候是会遇到的。比较常见的就是，对于一元钱和以下面值的货币，南方城市多喜欢用硬币，北方城市则比较喜欢用纸币，在一些小城市，如果逆当地风俗而动，有时候小贩子不肯收。而在另外一些小地方比如云贵的县城，由于经济不发达货币流通量小，当地人有时候不太肯收大面值的，因为怕收假币。

　　但是在笔者这里，一则无关纸币硬币，一角、一元的纸币硬币大家都肯用；二则无关五角钱这个价格，笔者给卖主五角钱黄色硬币，人家照收不误，一百元纸币也少被拒绝。这满城的人，似乎生生的就是和这五角钱的纸币较上劲儿了。

　　研究员当久了，对问题越是想不明白，就越是爱琢磨，这到底怎么了？带着这种好奇心，笔者在买东西的时候能用这张五角钱就试着用，人家拒绝，就一定追问为什么不要。如此试行半月有余，采访二十余人(结果还是用不掉)，笔者总结出这么个结果：大概四成人说，不知道，我们这儿就是不收这个；另外六成说，我收了人家不肯要啊，收了也没用。但是，关于到底为什么这钱不能用，没有一个人说得清楚。总而言之，大家都这么办，这事儿就这样了。

　　到最后离开，笔者也没弄明白这钱有什么毛病，搞得不能用。要说弄明白了，也就是这么一个结论：大家都不用，也就不用了。

　　故事说完了，回到石化双雄上吧。市场上对这个现象有诸多猜测，但是其中仔细推敲其逻辑，总是有不少靠不住的地方。要说石油双雄现象是因为庄家(如果真存在的话)卖了小盘股拉升蓝筹股，那为什么不是小盘股先跌、石油石化再涨？如果说是为了操纵股指期货(如果真的这么容易操纵的话)，那么为什么不是先砸石油石化再做空市场，而是先拉升？这方向不是搞反了吗？如果说是庄家互相之间发的一个信号，都21世纪了，谁没个手机网络，难道需要发这么明显的信号？

　　所以，石化双雄造顶现象背后的逻辑，恐怕和那张钞票的故事揭示的道理差不多。设想，在一开始的时候，在一种风格切换的正常反映下(这种风格差异在2009年下半年和2010年全年频繁地呈现)，石油石化的上涨、或者至少是横盘与小盘股的下跌巧合地出现了。但是，对风格估值差异没有清晰认识的一些投资者，没有意识到这种对应的正常性，而将其理解成石油石化和市场(其中80%以上是小盘股)对着干。一传十、十传百，大家开始相信石油石化的上涨和市场的下跌可能真的有关系(虽然这种逻辑仔细想来其实很不靠谱，就像五角钱纸币不是钱一样)，于是都开始在发现石油石化上涨的第一时间抛售自己的股票。于是乎，当这种群体行为越来越强的时候，我们就看到了石化双雄现象。

　　其实，石油石化终归也还是普通的蓝筹股，不普通的，恐怕是这特定的日子里投资者们的心态吧。就像五角钱终归还是普通的五角钱，不普通的，其实是那个城市里大家的习惯。信达证券 陈嘉禾