白糖供需存在缺口 果葡糖浆业有望受益

　　2010年11月27日在深圳举办的2010年国际糖业投资报告会上，广东省糖业协会理事长刘汉德博士表示，我国已进入高糖价时代，食糖业形成以甘蔗糖为主、甜菜糖为辅、淀粉糖为补充的消费格局，2010年-2011年制糖季我国食糖缺口可能达到200万吨。由于果葡糖浆是白糖最佳替代品，在此局面下,生产果葡糖浆的相关企业有望受益。

　　高糖价下需求依旧旺盛

　　白糖为高纯度的蔗糖，是食品加工过程最基本的原料其中工业用糖量占到食糖消费量的60%左右。其中，糖果、软饮料用糖量占食糖消费量比例较高。截止2010年10月底，各含糖食品累计产量除碳酸饮料下降0.6%外，其他都出现正增长，饼干、糕点、果汁饮料分别增长37.76%、40.28%和25.55%。

　　根据各含糖食品用糖量占食糖消费量的比例，可粗略计算出截至10月工业用糖量增长率为10.36%，食糖消费量的增长率为6.22%。在2009-2010年制糖季的高糖价环境下，食糖消费量仍有增长，表明我国已进入高糖价时代，低于5000元/吨的糖价或渐行渐远。据刘理事长介绍，2009-2010年制糖期食糖消费量为1379万吨，按食糖消费量6.22%的增长，2010-2011年食糖消费量可能达到约1462万吨。

　　白糖供给不甚乐观

　　我国白糖糖料作物主要为甘蔗和甜菜，甘蔗主要分布于我国南方的广西、云南、广东湛江等地，广西为我国糖料种植面积最大的省份占全国的60%以上。甜菜主要分布于我国北方的新疆、黑龙江、内蒙古等地。从全国的糖料种植面积看，自2004年以来广西糖料种植面积飞速增长，而其他各省的种植面积基本没有变化。截止到6月，初步统计2010年糖料种植面积约为2600万亩，比2009年增加7.30%。

　　2009-2010榨季全国食糖产量为1074万吨，其中甘蔗糖为1011万吨，占94.13%，甜菜糖为61万吨，占5.6%。广西甘蔗糖产量最大，为712万吨，占全国产量的66.29%，比上榨季减少53万吨。新疆为甜菜糖产量最大的省份，为38.44万吨。10月初，中糖协根据糖料种植面积和长势情况，预测2010-2011年制糖季白糖增产约11.69%，约为1200万吨,其中甘蔗糖1100万吨，甜菜糖99万吨。目前从开榨糖企了解到，由于受2010年春季大旱影响，甘蔗多为高位芽，直径较细，导致亩产量和出糖率较低，预测2010-2011制季的糖产量低于1200万吨。

　　明年白糖进口量和国家储备皆存在较大压力。我国制糖期是从11月到次年10月，而糖厂榨季是从11月至次年的4月，其中12月、次年1月、2月、3月为糖厂满负荷生产的月份，每月产糖量都在200万吨以上。5月至10月为非榨糖期，也是进口食糖的主要月份。

　　我国已进入食糖净进口国行列，每年进口都在100万吨左右，其中古巴约有40万吨。2009-2010年制糖季国产糖减产，截止到2010年10月，进口糖数量已达到160万吨，创历史新高。据广西糖网信息，国际主要产糖国巴西、古巴、印度、泰国、俄罗斯等国由于本国减产或需求增加，皆计划缩小出口量，及美国白糖库存消费比处于历史低位，导致国际市场白糖价格创历史新高。目前我国由巴西进口的白糖成本已经达到7900元/吨，已高于国内白糖价格，2010-2011年制糖季能否保持较稳定的白糖进口量，存在较大不确定性。

　　国家在2009-2010年榨季连续八次共抛储170万吨，并在2010-2011年新榨季已经两次抛储共41万吨。资料显示，整个国家储备糖，包含古巴进口原糖，国家收储以及广西地方收储部，总库存约310万吨，到目前为止国家储备糖约有100万吨。国库安全库存应能保持国内一个季度的白糖用量，约为400多万吨，而目前仅有100万吨，对国库来说收储压力巨大。考虑到2010-2011榨季白糖产量可能在1100万吨左右，进口白糖数量萎缩的可能性较大，国库需要有一定的安全库存，白糖总供给量与消费量1461万吨之间约有200万吨的差额。