反思:上市企业不一定最好 而是最早找到风投的(2)

　　那么，包装上市会不会违规？企业包装上市究竟有没有尺度？

　　一位风投界的资深人士向记者透露：“在国外包装只要不太过分，一般不会有问题。但如果包装过度，拿到国外去显摆，说不定会被一刀劈死，结果会很惨。”

　　“麦考林跌破发行价，市值蒸发60%，律师带头集体诉讼……然而，这或许并不是全部，也不是麦考林将面临的最大劫难。”采访的最后，上述资深人士意味深长地对记者说。

　　股价“过山车”很正常

　　面对外界的质疑，麦考林CEO顾备春此前曾表示：“麦考林股价的回调，如果能让行业更加理性，不失为一件好事。”

　　怎样理解“行业更加理性”？就在不少投资人对麦考林及其 “过度包装”指指点点之时，业内也有专家对“股价过山车”表示理解。

　　“麦考林的商业模式和上市题材并没有错，国外投资者理解也没有任何问题。上市首日发行价定得如此之高，表明人家认可这个产业，就像曾经对亚马逊和百度的认可一样。”招商证券一位分析师向记者表示。

　　“一般而言，分析企业上市表现是否优良主要看三方面，一是公司基本面，二是市场流动性，三是投资者热情。麦考林业绩显然是差强人意的，对于投资者来说，这在早期就应该观察到。”该分析师坦言。

　　对于在市场回暖环境下中国企业排队赴美上市的现象，该分析师表示理解，“上市就是一把‘双刃剑’，可以拿到钱，但是也有很大风险”。

　　对此，正望咨询总经理吕伯望也认为：“这主要是受到投资者和市场份额扩大的双重压力。对于视频网站而言，原来投资者资金吃紧，不想再独自承担风险，上市成为他们退出或者摊薄风险的主要手段；对于电子商务公司而言，融资可以帮助其市场份额进一步扩大。”

　　复旦大学管理学院教授李元旭告诉记者，真正具有前景的企业，过早上市是风险投资者和企业将远期红利分给股民的无奈举措；但对于股民而言，需要冒很大风险。

　　“上市不是终极目标，上市主要是融资的渠道。”李元旭教授认为，“一家真正经营优良的企业，不需急着融资，一定会选择在准备充分的条件下才上市。”

　　李元旭提醒道：“投资很多时候主要取决于股民是什么样的心态，是投资还是投机。如果是投机，必然存在巨大风险。若是投资，和有成长性的公司一起成长，将获利颇丰。”

　　每经记者 罗伦 发自上海