交银施罗德：通胀压力犹在 货币政策或连续出台

　　中新网12月13日电 国家统计局日前公布11月份宏观经济数据显示，11月CPI同比增长5.1%，环比增长1.1%，达两年多以来最高值。交银施罗德基金认为，明年货币政策可能连续出台。

　　具体看，11月CPI环比1.1%的增长中，食品环比增长2%，贡献0.7个百分点，非食品环比上涨了0.4个百分点，交银施罗德基金表示，虽然蔬菜价格经过国家干预已连续3周下降，但从商务部监测数据看，其他食品未出现下降，由于天气转冷，以及临近春节，预计价格出现下降和回调的可能性不大。

　　交银施罗德基金分析，11月份CPI数据较高，需要重新调整明年CPI翘尾，以及上半年的价格假设。预计明年CPI出现5%以上的月份可能比较多，货币政策可能会连续出台。12月份CPI有超过11月的可能。

　　对于上调存款准备金率，交银施罗德基金认为，虽然选择在11月宏观经济数据公布前一天上调存款准备金率，似乎是针对CPI，但0.5个点的准备金率调整并不能回笼新增外汇占款，特别是年末大量财政存款投放以后，银行资金还比较充足。交银施罗德预计，很有可能在明年元旦后以及春节后准备金再上调两次，同时也能遏制银行突击放贷。年内不排除调整利率的可能性，但概率不大。预计货币政策在后面的2-3个月会非常密集，对市场情绪有偏利空。

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