基金经理黄小坚：投资需要有超前眼光

   “投资要前瞻不能滞后，要领先，要看得更远，就一定要预先去判断经济的未来发展方向和政策的着重点。”信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚在昨日于北京举行的 “信诚基金/第一财经年度金融论坛”上这样表示。

　　在日趋复杂的投资环境中，要做到前瞻性，比别人理解得更早、更准确，并非易事。在黄小坚看来，这需要靠长时期的积累和跟踪。

　　“超前看市场，首先要看基本面。”黄小坚认为，“要看得更远，就一定要去预判经济的未来发展方向。而预判经济的方法，首先是要看宏观经济的领先指标，这样在观察的时候就能清晰地感觉到经济会往哪个方向走。但这还不够，还要观察经济的同步指标，看它是否能够验证宏观经济领先指示的方向。 ”

　　另外，由于经济活动本身就是一个不断完善的过程，预测也要随时修正，所以黄小坚认为，关键不在于提前预测多准确，而是，第一要知道方法；第二要跟踪，要不停地对预测进行修正。

　　此次“信诚基金/第一财经年度金融论坛”的主题是2011宏观经济和政策走向。在论坛间隙，黄小坚接受了记者的专访，对2011年宏观经济、股市走向和投资策略等进行了分析。

　　今年以来的市场都波动较大，和经济的形势以及政府的宏观调控政策相吻合。他认为，明年一季度CPI走势不会明显降低，这将导致明年上半年的政策基调还是调物价，控制通货膨胀，也就是说，上半年的政策很可能还是会偏紧。而明年下半年的走势，则要看通胀形势，如果物价出现下调，那么政策的重点会转向“调结构”。因此，明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性，因此，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体震荡格局。

　　黄小坚指出，由于目前点位相当于明年15、16倍市盈率水平，因此系统估值大幅向下修正的概率较小。明年行情可能类似今年，精选个股仍是重点。不论宏观方向如何，新兴产业、消费等板块必有确定的机会。两个投资方向值得关注。一是符合国家“调结构”、“消费升级”政策的相关行业和公司。二是在明年将把估值考量摆在更重要位置，把目光投向那些企业盈利确定增长的优质公司。