年内还有“政策靴子”落地？加息有利银行板块

　　为何一再拖延加息

　　央行30天三调存准率。武汉科技大学董登新教授表示，反复提高存款准备金率，一再拖延加息时间，主要有两个原因：一是准备金制度政策效果相对温和，使用起来简单便利；二是加息一再推迟，可以进一步增大“加息预期”，当加息预期累积达到一定能量时，加息效果会更好，加息幅度也可以再大一些。“两节”前或“两节”期间，大幅加息的可能性很大。

　　加息通道启动在即

　　11月份CPI涨幅破5，通胀恶化，面对严峻形势，央行上调准备金率而未加息，因为加息是最后一招。董登新说，控物价、抑通胀是明年宏观政策的重中之重。控物价也是为了保障民生，我们不可能容忍存款负利率长期存在，在CPI不回归的条件下，加息是必然的选择。加息是终结市场流动性泛滥的最后一招，一旦进入加息通道，市场资金面将明显抽紧，只有到那时，才会对市场投资造成实质性的冲击和影响。

　　平安证券李波表示，说中央经济会议已经定调，CPI数据已公布，货币政策没有选择加息，而是提高存款准备金率，这也属于合理范畴。因为11月CPI见顶，12月CPI有望回落，另外国外发达国家货币宽松，如果国内加息，会导致热钱进一步流入。从以上方面来分析，政策基本明确，靴子基本落地，昨日的上涨强于预期。估计年内加息的可能性不是很大，可关注一季度是否加息。由于加息周期已经启动，股市中线震荡上行趋势不变。

　　年内仍有加息可能

　　长城证券毛永翔表示，虽然央行选择频繁上调存款准备金率，但是对于流动性的抑制作用，加息还是更加有效，目前的经济数据显示通胀风险还在上升，所以12月份完成年内第二次加息可能性依然很高，但也不排除考虑外围市场影响，推迟到2011年初加息的可能。

　　长江证券张睿分析，明年CPI或前高后低，利率调控将逐步成为防控通胀重要手段。市场对此次上调存准率已有所反应，短期内继续上调准备金率的可能性降低，而加息的可能性时刻存在。从央行以往调控手法看，存在短期内既调整准备金率又调整利率的情况，如2007年12月和2008年12月。加息有利于银行改善息差，因此看好银行板块。

　　海通证券王伟认为，年内加息的可能性有，不过幅度不会太大。从中央经济工作会议看，防通胀是明年的主要工作目标之一。目前决策层认为，通胀主要是由充沛的流动性引起，所以调高存款准备金率、发行央行票据这类流动性管理工具会用得比较多。在CPI见顶的预期下，加息可能次数不多且幅度有限。

　　记者 毕竟