5个月挂牌未成交 云南铜业剥离银业为兼并铺路

　　12月13日，云南铜业(000878.SZ)借势上攻，盘中几近涨停，收盘时，更以9.26%的幅度大幅上涨。而就在不久前，12月10日，云南铜业才刚刚发布了“提示性公告”称，公司再度对“拟出售其所持有的兰坪云矿51%股权”项目作出了挂牌延期的决定。

　　对此，接受《证券日报》记者采访的云南铜业证券部相关人士表示，“此次出售资产是公司系列改革、调整工作的步骤之一。”

　　三次延期

　　出让银业价格始终不改

　　截至发稿前，虽然“兰坪云矿51%股权转让公告”仍高悬于云南产权交易所推荐项目栏首位，但在经历两次项目挂牌延期后，5个月来该股权交易始终乏人问津。

　　今年7月1日，云南铜业作出了拟出售其所持有兰坪云矿51%股权的决定。随后，8月13日，根据公告，经兰坪云矿银业有限公司股东间协商同意后，以兰坪云矿2009年12月31日的资产评估报告为依据，云南铜业将以1.66亿元的挂牌价格，经产权交易所出售兰坪云矿51%的股权。

　　然而，在历经了8月初至9月6日的首次挂牌过期后，云南铜业于9月21日启动的第二次延期挂牌因未征集到意向受让方再次落空。最终，根据12月10日，云南铜业“提示性公告”显示，因尚未征集到意向受让方，公司决定启动挂牌出售第三期，对兰坪云矿银业有限公司51%股权转让项目再次进行挂牌，挂牌条件不变。

　　特别值得关注的是，即便经历长达5个月，近三个周期的挂牌转让，云南铜业始终未对受让条件作出退让。根据“兰坪云矿51%股权转让公告”，标的受让方需提交由银行出具不少于1.5亿元的银行存款证明，此外，在签订“产权交易合同”后的3 个工作日内，受让方需一次性付清转让款1.66亿元。

　　对此，云南铜业证券部相关人士告诉《证券日报》记者，“始终未对转让价作出调整是出于对资产价值的评判，而之所以作出出售股权的决定，则源于公司展开的系列改革，资本运作、兼并重组等工作中的步骤之一。”

　　经营现状不佳

　　股权交易难成交

　　“实际上，在银价飙涨的大环境下，用云南铜业对兰坪云矿的初始投资额1.6亿元进行衡量，这笔交易也并非不近人情。但之所以这么长时间没有意向受让方出现，恐怕也恰恰受制于创出新高的白银价格，以及标的公司欠佳的经营现状”，一位不愿具名的分析人士告诉《证券日报》记者。

　　公开资料显示，10月份以来，国际银价突破23美元/盎司关口，一度升至24.90美元/盎司，创下30年来新高。今年以来，大涨44%的白银价格涨势更已超过了黄金和铜。

　　而成立于2004 年的兰坪云矿注册资本100万元，主要从事银、锌、铅、铜的开发。兰坪云矿股权结构为：云南铜业股份有限公司占51%；云南万龙投资有限公司占41.5%；刘小林占7.5%。截至2009年底，兰坪云矿银业有限公司净资产账面价值为2.3亿元，评估值为3.06亿元，51%股权对应的评估值约为1.56亿元。但在公司2009年主营业务收入2280. 23万元的基础上，净利润却为亏损4001.64 万元。

　　与此同时，东家云南铜业透过公告将出售该股权的原由归结于，兰坪云矿资源尚需进一步探明，存在不确定性；同时，区吾银矿采用传统的氰化物浸出工艺，而云南铜业对此工艺技术掌握有限，难以满足生产所需。加之近几年对该资源的进一步认识，以及中铝公司和云铜集团“突出主业和效益，兼顾战略发展需要”的投资原则。

　　资本频繁运作

　　释放兼并重组信号

　　上述分析人士还向记者表示，“此次剥离银业的举动，还或多或少地向市场释放了云南铜业将进一步兼并重组的信号。”

　　此前，云南国资委无偿划转云铜集团2%的权益给中铝公司，划转后中铝持有云铜集团51%，云南国资持有31.6%，云南工投集团持有17.4%，中铝公司实现了对云铜集团的绝对控股。

　　不久后，根据云南铜业定向增发预案，公司拟以18.64元/股定向增发3 亿股募集45.8 亿元收购云铜集团持有的云南达亚有色金属有限公司100%股权、云南星焰有色金属有限公司100%股权、云南景谷矿冶股份有限公司71.27%股权和昆明西科工贸有限公司100%股权。

　　对此，上述分析人士认为，“中铝绝对控股带来铜业的整合预期。中铝受让云南国资股权后实现51%的绝对控股，这是中铝公司旗下唯一一个上市的铜业公司。中铝作为最大的有色央企，绝对控股就带来借此平台进行铜资产的整合的预期。”

　　而在云南铜业发布的澄清公告中，“公司也表示中铝公司已成立了中国铜业公司。该公司目前只作为中铝公司打造铜板块的平台，对云铜集团是否装入中国铜业公司，中铝公司正在抓紧规划。” （记者 于 南）