鞍钢注矿产解资金困局 *ST钒钛停牌前异动

　　昨日(12月16日)，停牌一个多月的*ST钒钛(000629，收盘价9.48元)复牌并公告，原有的钢铁资产置出，注入矿业资产。受此利好影响，昨日该股开盘即无量封于涨停板。锦上添花的是，国内几家券商不约而同给予*ST钒钛 “买入”评级，其中，中信建投给予11元的目标价、国信证券给予14元目标价，而湘财证券更预计该股 “合理”股价高达37.18元。

　　但业内人士指出，在*ST钒钛停牌前一个交易日，成交量明显大幅放大，且股价也创出年内新高，明显有先知先觉的资金提前潜入。

　　210亿元支出警报或解除

　　2009年4月，攀钢集团旗下三家上市公司完成“三合一”完成，但*ST钒钛身上却肩负着近20亿股流通股的二次换股机会。

　　《每日经济新闻》记者查阅资料发现，在*ST钒钛换股吸收合并过程中，共计263.35万股原攀钢钢钒股份、7701股长城股份及0股攀渝钛业股份申报行使现金选择权。

　　在换股合并后，*ST钒钛总股本增至49.76亿股。其中攀钢集团合计持有19.91亿股，占总股本的40.02%，鞍钢集团持有5.9亿股，占总股本的11.96%。也就是说有超过23.95亿股流通股拥有二次现金选择权。

　　其中，原攀钢钢钒股东第二次现金选择权的股份为19.91亿份，假设这部分股权一直未转让，以10.55元/股计算，*ST钒钛需约210亿元现金。如果*ST钒钛最终站在10.55元/股的二次行权价之上，提供现金选择权的鞍钢集团可省下约210亿元的现金支出。

　　而自*ST钒钛合并复牌后，股价便一直在8元附近徘徊，国元证券行业分析师苏立峰告诉记者，如果*ST钒钛没有二次现金选择权支撑，股价早已跌到5元下方去了，因为钢铁股近年一直处于低位，平均PB在1.2倍左右。

　　业内人士指出，鞍钢集团在2009年能做出二次现金选择权的巧妙承诺，其实早就是有备而来，而注入集团旗下的矿产资源就是一招妙棋。

　　铁矿石资源储量增加200%

　　在*ST钒钛资产置换前，子公司攀钢矿业拥有铁矿石资源量与可采储量分别为13亿吨和7.5亿吨，平均品位29.14%，而经过此次资产注入后，铁矿石储量将增加200%，达到近40亿吨，未来还有继续整合鞍钢集团旗下铁矿资产的承诺。

　　国信证券行业分析师郑东指出，此次置换新增的矿业资产为鞍钢集团鞍千矿业的胡家庙子铁矿，以及位于澳大利亚的金达必、卡拉拉铁矿。总体来看，资产置换后公司铁矿石资源储量达到39亿吨，可采储量17.2亿吨，较置换前分别增长200%、129%，成为我国铁矿石企业的真正龙头。

　　值得期待的是，目前鞍钢集团其他铁矿石资源储量达到77.2亿吨，年产铁精矿1300万吨，鞍钢集团作出承诺，在本次重组完成后5年内将其注入攀钢钒钛。

　　而*ST钒钛原有的钢铁资产置出后，公司完全转变为铁矿石以及钒钛资源公司，其估值体系随即发生重大改变。昨日包括中信、国信和长江等几大券商都给予*ST钒钛“买入”评级，中信建投给予11元的目标价、国信证券给予14元目标价，湘财证券更是给出了惊人的37.18元的“合理”股价，是目前股价的4倍左右。

　　内幕资金提前介入？

　　昨日*ST钒钛复牌后，便强势封于涨停板，全天仅成交52.85万股，成交额为501万元，9.48元的收盘价离10.55元的二次现金选择权价格也仅差11.29%，仅需再来两个涨停板就能达到。

　　值得市场关注的是*ST钒钛在停牌前的异常放量，11月1日2.28亿元的成交量是前一个交易日的5倍，是前五个交易日的平均水平的4.5倍，当日股价涨幅为3.91%，远强于当日钢铁板块的整体上涨水平，而在当晚，*ST钒钛就因实际控制人筹划重大事项而停牌。

　　业内人士认为，*ST钒钛在停牌前的异常放量上涨，极有可能是先知先觉的资金提前潜伏。

　　　每经记者 张奇