交银国际：把握结构调整主线 上半年有机会

　　交银国际日前发表2011年港股投资策略报告表示，恒指明年可望升至27000-30000点。展望2011年的中国经济，该行认为随着房地产调控的继续进行和4万亿投资计划的结束，投资对经济增长的拉动作用将有所下降；而随着明年外围经济增速的放缓和人民币的持续升值，出口增速将会回落，外部需求对经济增长的拉动作用仍不会有大的改观。

　　恒指现时23166点，相当于2010年14.6倍的市盈率，与历史平均的15倍相约；现时回报为2.7%，与历史平均的2.7%相约。该行认为2011年港股估值有扩张空间，并推断美元在2011年上半年可能会再次走弱，从而推动资金流入香港。同时为了阻止通胀继续，人民币将会升值，共同作为港股强劲的触发点。预计从明年年中开始央行可能加息3次，共0.75个百分点。

　　最后该行建议投资者把握好结构调整的投资主线，推荐受益于中国储蓄-投资缺口缩小的行业，如医药业、中国零售业，和受益于美元贬值，人民币升值的行业，如石油石化业、有色金属业。同时业绩稳定增加，估值向下有限的银行业；电讯服务、保险、光电、食品饮料、新能源设备也在推荐行业之列。阮琪