基金策略分化显著 大成、嘉实系减仓明显

　　上周基金虽然继续保持较高仓位，但策略分化显著。重仓基金仍然保持仓位高位，而相对谨慎的基金则继续主动减仓。

　　12月16日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位小幅波动。可比主动股票基金加权平均仓位为88.12%，相比前期回升0.16%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.08%，相比前周微降0.05%；配置混合型基金加权平均仓位76.16%，相比前周上升1.17%。测算期间沪深300指数上涨3.44%，存在轻微的被动加仓效应；扣除被动加仓效应后，只有配置混合型基金存在小幅主动加仓。但基金整体仓位仍维持高位。

　　从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位85.49%，相比前周微降0.30%。中型基金加权平均仓位86.01%，相比前周提高0.84%。小型基金加权平均仓位84.33%，相比前周微升0.32%。扣除被动仓位变化后，大规模和小规模基金均有主动减仓。

　　尽管上周基金操作力度有所提高，但整体表现仍旧较为谨慎。总体来看，观望情绪浓厚，仓位策略分化格局延续。重仓基金普遍坚守较高仓位，而相对谨慎的基金则继续主动减持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，114只基金主动增仓幅度超过2%，其中42只基金主动增仓超过5%。另一方面，70只基金主动减持超2%，其中30只基金主动减持幅度超过5%。相比前周，增仓和减仓基金数量都有所上升。

　　从具体基金来看，上周操作分化有所加大。基金公司之间的策略分化没有发生明显转变，仓位策略也没有发生重大改变。重仓基金仍然保持接近90%的高仓位，此类基金仍然保持对成长股的较高配置，对结构性行情仍然期待。而偏谨慎的基金则对通胀引发的紧缩较为担忧，在中等仓位基础上继续减仓。在偏股基金方面，国联安、诺安、国投瑞银等公司旗下基金继续大幅减仓。大成、嘉实等旗下基金主动减仓也较为明显。重仓基金仓位基本保持平稳，而增仓显著的主要是一些前期仓位较低的基金。 　□ 德圣基金研究中心