民和股份：董事长举家增持收益翻番

　　一家中小板企业，2010年高管增持的股份数量合计为113.96万股，这部分股票的投入资金达到1378.39万元，占公司股本比例达到1.06%。

　　这就是民和股份(002234.SZ)，其高管及亲属，从2010年初迄今，增持股份投入资金在A股上市公司中排名第七。

　　增持民和股份的高管，主要是公司实际控制人孙希民的儿子孙宪法和儿媳王玲，增持后不到半年，股价大幅上涨至翻倍。

　　而另一位副总经理的妹妹周华，则在坚守了近一年零八个月之久后，逢高将股票售出。

　　受益通胀

　　民和股份，位于山东烟台的蓬莱市郊，这家国内最大的“父母代肉种鸡”笼养企业，下设种鸡场、孵化厂、商品鸡产业化基地、食品公司、饲料厂等30多个生产单位，宣称年可孵化商品雏鸡1亿只，加工鸡肉产品6万吨。

　　其实所谓“父母代种鸡”，就是用来下蛋孵化出“商品代鸡苗”的种鸡，而“商品代鸡苗”，则是指卖给农村养殖户的小雏鸡，民和股份的主营业务之一就是养殖父母代种鸡，孵化出商品代鸡苗卖给养殖户。所以，养殖户愿不愿意养鸡和扩大养鸡规模，对民和股份的业绩影响很大。

　　根据民和股份年报，公司除了生产销售鸡苗和鸡肉制品，还有电力、有机肥等业务。不过，2010年上半年，民和股份的发电收入只占主营业务收入的1%左右，有机肥收入占比也是1%左右，民和股份的主要收入还是来自于鸡苗和鸡肉制品，两者合起来的收入大概占主营收入的90%上下，其中鸡苗收入占比32%左右，鸡肉制品收入占比58%左右。

　　不过，根据天相投顾的数据，最近四年来民和股份的鸡苗业务毛利贡献占比均达80%左右。鸡苗价格回升，将导致业绩明显提升。

　　主营鸡苗和鸡肉的民和股份，很自然地受益于“2010年的通胀”。

　　来自中国农副产品和农资价格行情系统监测的数据显示，2010年6月初以来，全国鸡蛋价格持续上涨，进入7月中旬以后涨速加快，涨幅超过30%就有约四成省市。

　　“不蛋定”也成为继“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”之后的时髦词。而随着6月底生猪价格的反弹，鸡肉价格也跟着在三季度恢复性反弹。

　　鸡蛋涨价、鸡肉也涨价，养鸡户自然就有意愿养鸡，鸡苗就也跟着涨价。根据天相投顾的报告：山东鸡苗平均出场价格由7 月初的1.6 元/羽上涨至高点3.2 元/羽，累计涨幅达100%，而由于“民和”牌鸡苗存在品牌溢价，其价格一般高于山东地区平均价格0.2~0.4元/羽。

　　增持后股价急速攀升

　　恰恰是在鸡肉和鸡蛋开始上涨的6月底至7月初，民和股份的实际控制人孙希民之儿媳王玲，大举增持民和股份的股票。

　　6月30日~7月2日，作为孙希民的一致行动人，王玲增持民和股份的股票约33万股，占公司总股本的0.31%。在此之前的5月24~25日，孙希民之子孙宪法也曾净买入约81万股股份，占公司总股本的0.75%。

　　当时，孙宪法称拟在未来12个月内继续增持，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。

　　5月25日，孙宪法在增持过程中出现短线交易，向公司和投资者致歉并交回公司短线交易的收益，同时承诺在未来六个月内不再买卖公司股票，所以才出现其妻王玲增持，二人累计净增持股份达到总股本的1.06%，该比例在A股资本市场排到了第三名。

　　孙宪法增持的意愿看起来很强烈，他对外声称增持民和股份是基于对本公司未来发展前景的信心，拟通过增持公司股份分享收益。记者发现孙宪法在此次增持股份之前，并没有民和股份的股票。

　　至于孙宪法当时增持时，是否已发现鸡苗和鸡肉价格反弹，民和股份的证券工作人士称：“当时没有啊。”

　　对于6月份农产品已经开始涨价，该人士称不清楚。孙宪法夫妻增持的股票价格最低为11.36元，最高为12.96元，与目前(2010年12月16日收盘价)的27元/股相比已经不止翻一番了。

　　这就是说，孙宪法夫妻增持后，民和股份的股票价格开始急剧上升。从2010年7月1日至今，民和股份的股价一反两年来的低位徘徊，不到半年增幅近150%。

　　在主营产品鸡肉及鸡苗价格回升的大好形势下，民和股份也在10月25日对业绩做了增长预告，预计2010年度归属于上市公司股东的净利润可达2500万~3000万元，与上年同期相比，扭亏为盈。民和股份对此做出的解释是鸡肉及鸡苗价格回升，并趋于稳定。

　　预增公告后，民和股份的股价启动了更猛的一轮上涨。在11月8日，民和股份的涨幅甚至达到9.99%，收盘价为24元/股。之后几天，包括11月11日、12日、15日在内的连续三个交易日，民和股份的日收盘价格涨幅偏离值更是累计超过20%。

　　民和股份对“交易异常波动”的解释是：近期公司主营产品鸡苗价格虽然出现一定幅度的上涨，但经测算，公司盈利仍在预测范围之内。

　　同时浙商证券也发布报告称：11月13日山东地区商品代鸡苗价格达到4元/只，达到年内新高，也是近2年来的最高水平。

　　通常情况下，经过3季度后的集中补栏后，四季度鸡苗价格水平将有所下降，但今年四季度鸡苗价格走势表现却有反常。原因在于，近期毛鸡收购价一路走高，下游养殖户意愿持续升温，导致鸡苗价格不断攀高。

　　撤离时机是否已来临

　　在股价急剧攀升的当口，民和股份的副总经理周东的妹妹周华，将持有了近一年零八个月的股票售出。售出的当日，也就是11月8日，民和股份的股价涨幅达到9.99%。按照买入均价15.3元和卖出均价24.01元计算，周华的500股，盈利4355元。

　　不过，民和股份证券工作人士称：“数量只是500股，副总的妹妹当时是一不小心买了。当时我们就和他妹妹说了，亲属买卖要注意影响，以后不让他妹妹再卖这个股票了。当时只是她看价格还可以，就卖了，是个人因素，和公司没有关系。”

　　当记者问：“作为公司高管的亲属，对公司了解比普通投资者更清楚，选择在11月8日卖，是否她认为股价已经涨到头了？”上述人士只是回答：“应该看数量，就500股”。

　　至于耗资近1400万元、增持114万股的孙宪法夫妻，则承诺：在增持期间及法定期限内不通过二级市场减持其所持有的公司股份。 （记者 曾郁兰）