沃顿商学院研究中心：A股市场有效性不如人意

　　美国波士顿学院卡罗尔管理学院金融系终身教授、沃顿商学院金融机构研究中心研究员钱军12月22日下午在接受《第一财经日报》采访时表示，目前A股市场的有效性不能令人满意，整个市场的波动性很大。理财市场的机构投资者多元化不足，应该大力引进创新型金融产品。

　　钱军称，国内证券市场有三大方面值得改进。首先，金融产品市场有待丰富。目前国内投资者投资渠道不多，而在成熟市场中，债券市场尤其是公司债市场有效地分散了投资风险。同时金融衍生品的缺乏令A股投资者承受很大风险。

　　其次，公司治理水平有待提高。从股市本身看，关键是公司治理。“从海外经验看，两类交易值得特别引起关注，一是内幕交易，二是大股东侵权行为，这两类交易行为直接降低了市场的有效性。”

　　再者，股市的公司结构也存在一定问题。他认为，应该鼓励大量优质的民企上市，而不是让不少优秀企业到海外去上市。(谢潞锦）