2010年A股市场蹊跷板 大盘跌13%中小板涨19.9%

　　本周2010年的A股市场即将划上休止符。从今年一组重要数据里，可以看出A股市场所走过的道路以及里程表。一边是大盘从年初起开始下行，一边是银行业大规模融资。一边是平均市盈率下降，一面是上市公司的数目和股数迅速增加，发行价屡创新高。一组组平淡的数字显示了A股市场的跷跷板效应，解读起来便凸显出丰富的内涵和意味。

　　今年最后几个交易日，A股市场仍然扑朔迷离。从公布11月经济数据起，每个周五市场都在等待，等待加息的消息。圣诞之夜，政策靴子终于落地。中国人民银行25日晚间宣布，自2010年12月26日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。A股市场的最后悬念很快将见分晓。

　　新兴市场走强 上证指数下跌

　　跷跷板效应之一表现为新兴市场走强而上证指数下滑。截至12月24日，上证指数今年累计下跌13%，跌幅仅次于发生主权债务危机的西班牙和希腊两国的股票指数。而放眼全球主要股指，美国道琼斯工业平均指数今年以来涨幅为10.2%，伦敦金融时报指数上涨8.48%。俄罗斯、印度尼西亚等新兴市场指数涨幅更超过20%。继2008年之后，A股表现在全球主要股市中再次垫底。

　　大盘跌了13% 中小板涨了19.9%

　　跷跷板效应之二为大盘一路下行，中小板指数却逆风而上，涨幅接近20%。

　　今年大盘在年初创下3289点的高点后，未能继续上攻而走势一路下行，其间虽有反弹，无奈跌势不止，一路滑至上周末的2835点，跌去了454点，跌幅为13%。深证综指的走势却异于大盘走势，如同跷跷板。1月4日的深证综指为1198.76，截至12月24日为1292.01，涨幅为7%。中小板指数为5637.45，截至12月24日为6764.15，涨幅为19.9%。

　　今年1月4日新年后第一个交易日，大盘在3289点开盘，收于3243点，在一周后上攻至3301点，便掉头向下，其间在4月15日反弹至3181的高点，然后一发不可收拾，在7月2日下探至2319点，随后开始回升，当反攻至3186点，与半年前形成圆形底后，终于上攻乏力，继续向下寻求支撑，经一个月的下滑后，便在2800点至3000点的箱体内反复波动，左右为难，向上或向下都找不到明确的方向。

　　沪深300市盈率下降 中小企业市盈率上升

　　跷跷板效应之三是沪深300的市盈率继续下降，中小企业的市盈率不断上升。根据财汇数据统计，目前两市新增股票331只，再加上本周将再发行8只新股，今年新增股票达339只。两市的总市值和流通市值较年初有了大幅度增加，市盈率降了近10倍。

　　截至12月24日，沪深A股共有2001只股票。总市值达263984.48亿元，流通市值达192196.13亿元。两市总股本为26624.44亿股，流通股本为19068.14亿股。沪深平均市盈率为28.64倍，沪深300市盈率为20.97倍，中小企业板市盈率为60.27倍。

　　而年初沪深A股共有1670只股票。总市值为242380.36亿元，流通市值为150676.59亿元，两市总股本为20347.50亿股，流通股本为13983.96亿股。平均市盈率为37.83倍，其中沪深300倍市盈率为29.52倍，中小企业板为57.03倍。

　　医疗器械居首 房地产垫底

　　跷跷板效应之四为今年大涨的行业板块在去年表现不佳，去年涨幅很强的板块今年却一蹶不振。

　　根据金智慧提供的数据统计，从今年1月4日截至到12月24日，在全部50个行业板块中，医疗器械板块以73.31%的均涨幅位列首位，酿酒行业35.93%的均涨幅名列第二，医疗器械板块高出酿酒板块接近40%，电子器件行业位列第三，均涨幅为34.71%。医疗器械板块龙头地位已不可撼动，酿酒板块与电子器件不相上下。后三名分别是房地产、金融行业和钢铁行业，均涨幅分别为-13.5%、-9.65%和-8.28%。医疗器械板块则高出房地产板块达86.81%。从反差最大的两个板块中，可以看出国家政策与行业政策的牵引与压制作用。

　　今年垫底的房地产板块在去年以183.61的均涨幅排名第四。今年排名首位的医疗器械板块，在去年却是以55.54%的均涨幅排名倒数第三。

　　在32个地区板块中，除垫底的上海板块为负数外，数据显示均为上涨。其排名首位的则为西藏板块，以41.45%均涨幅高出第二名广西板块28.15%的14.16个百分点，海南板块以26.20%的均涨幅列在第三，上海板块则以-0.2的均涨幅暂时排名垫底，前者比后者高出40多个百分点。记者发现，在去年的地区板块中，西藏板块以207.65%的均涨幅仍然位居榜首，领涨板块为ST珠峰，今年则是西藏城投。

　　在92个概念板块中，稀土永磁以124.13%的均涨幅稳稳地霸占了龙虎榜首位，锂电池与多晶硅紧随其后。受益于不断利好的国家资源政策，稀土永磁在今年风光无限。超大盘、长三角和上证50板块则排名最后，超大盘更是以-19.97%成为最绿的板块，与稀土永磁相差达144.1个百分点。

　　ST板块获益最多 个股热点分散

　　跷跷板效应之五表现为大盘疲软无力却无碍个股龙腾虎跃，但是热点明显分散。在沪深两市有完整数据显示的2001只个股中，广发证券、ST光华和广晟有色分别以511.11%、340.29%和327.39%的涨幅位列前三名，紧随其后的排名分别为ST昌河和ST威达，从排名可以看出，得力于重组，潜伏ST股票可以获得超值的收益。广发证券一飞冲天是因为借壳上市，广晟有色则属于稀土永磁板块，身处排名第一的概念板块，自然红透半边天。

　　在526只中小板个股中，东方园林、莱宝高科、成飞集成、金螳螂和精功科技分别排在前5名，热点相对分散，其涨幅分别为246.82%、237.89%、233.52%、226.75%和225.05%。中小板是各大机构年底争抢的重点，在为数不多的交易日里，这张榜单的变动恐怕最为激烈。

　　在150只创业板个股中，万邦达、鼎龙股份和爱尔眼科分列前三，万邦达以114.85%的均涨幅居首，公司主营工业污水处理工程和运营业务。

　　上市公司扩容 首发价屡刷新

　　跷跷板效应之六是上市公司迅速扩容，但首发价格和首发市盈率却高歌猛进。今年创业板上市家数高达110家，中小板发行数量达到192家，全年数量将高达200家。但是今年的首发市盈率却高达58.33倍，超过2009年的53.33倍。而上一轮大牛市中的2007年，新股首发市盈率还不到30倍。随着市盈率提高，新股首发价格也相对提高。今年4月26日，在机构的狂热追捧下，号称全球最大肝素钠原料药生产和出口企业——海普瑞以148元的发行价格令市场一片愕然。参与询价的211家机构创下了91倍的超额认购，有机构的最高报价一度达到250元。狂热之下，海普瑞创下A股市场化发行以来新股发行最高价。排名第二的是12月15日上市的汤臣倍健，发行价110元/股。市场表现不佳流动性很强

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　　市场表现不佳与流动性无关

　　一般人认为市场表现为熊市，大都因缺乏流动性所致，但今年A股市场却不差钱。2010年，A股市场总募资规模约达9400亿元，这将成为A股有史以来最大的融资年份。在此之前，火爆的2007年的募资规模达到7985.82亿元，2009年募资规模为5115.48亿元，排名不断靠后。除了融资规模，今年IPO的数量——上市家数、上市股数同样创出新高。今年IPO之所以创新高，得益于两方面原因。一是创业板的快速发行，今年创业板上市家数高达110家；二是中小板“大发特发”，年内中小板发行数量已经达到192家，全年数量将高达200家。

　　今年A股市场配股股数高达383.413亿股，配股募资1431.861亿元，排名历史第一。今年配股募资金额最大的7家公司均是银行股，其中中国银行配股募资416.39亿元，工商银行配股募资335.78亿元，排名前两位。从行业角度看，由于有农业银行、光大银行的IPO，中行、工行等7家银行的配股，以及深发展A、宁波银行的增发，银行业成为2010年A股融资的主力军。

　　今年A股历史上最大规模的融资由农业银行创造。7月6日，发行价仅为2.68元/股的超级航母农业银行成功启航，255.7亿股的规模使其仅A股融资额一项就高达685.3亿元，创下A股市场单笔融资最大纪录。此前，该纪录保持者为2007年11月5日发行的中国石油，其首发募集资金668亿元。

　　目前，流通市值排名靠前的十大企业分别为中国石油、工商银行、中国银行、中国石化、中国人寿、中国神华、中国平安、招商银行、贵州茅台和交通银行，十大企业的流通市值达58692.51亿元，中国石油的流通市值达18445.82亿元，成为首屈一指的巨无霸。十家公司中有六家均为“中”字头，可以看出其举足轻重的地位。总市值排名靠前的十大企业分别为中国石油、工商银行、农业银行、中国银行、中国石化、中国人寿、中国神华、中国平安、招商银行和浦发银行。十大企业总市值达64880.77亿元。中国石油的总市值达18491.5亿元。(刘慎良)