2010年中国资本市场八大创新(3)

　　7 人民币首次境外挂牌

　　莫斯科当地时间12月15日上午10点整，中国驻俄罗斯联邦大使李辉在莫斯科外汇交易所敲响了人民币对卢布挂牌交易的开盘钟声，正式开启了人民币在中国境外正式挂牌交易的历史。俄罗斯成为首个在中国境外实现人民币直接挂牌交易的国家，这也成为人民币国际化进程中的一个重要标志性事件。

　　当日10点零1秒，中国工商银行的全资子公司中国工商银行(莫斯科)股份公司(简称工银莫斯科)作为人民币对卢布交易的做市商和清算银行，率先售出16.8万人民币，汇率为1元人民币兑换4.6350卢布，成为有史以来人民币在中国境外交易所进行的首笔交易。

　　分析人士表示，人民币对卢布挂牌交易开盘只是一个开端，未来人民币或将与周边经济体进行类似的合作，以加强人民币在区域内的影响力，降低因为美元、欧元波动带来的风险。

　　一般认为，人民币国际化大致要经历三个阶段：首先以人民币进行贸易结算，继而以人民币进行金融交易计价，再发展到成为世界性储备货币之一。目前，扩大跨境贸易结算范围和货币互换协议规模是人民币国际化的主要内容。

　　今年6月，央行将跨境贸易人民币结算试点地区由上海市和广东省的4个城市扩大到20个省(自治区、直辖市)，同时把境外地域由港澳、东盟地区扩展到所有国家和地区。央行数据显示，自6月结算试点扩大以来，跨境贸易人民币结算业务平稳较快增长。

　　此次人民币在莫斯科银行间外汇交易所成功上市，是人民币开展跨境贸易结算货币试点以来取得的又一个具有重要战略意义的成果。俄罗斯中国银行总经理赵连杰认为，由于此次是人民币首次在境外与另一个国家的货币直接挂牌清算，这标志着人民币国际化进程迈出了重要一步。

　　8 小QFII推出如箭在弦

　　今年以来，关于人民币QFII何时推出一直是业内关注的焦点。

　　这项被业界俗称为“小QFII”的政策主要是指境外人民币通过在港中资证券公司及基金公司投资A股市场。据了解，“小QFII”将给香港的资金开辟另一条通道，它不分流现有的QFII额度，而将拥有自己单独的额度。在港的人民币可以通过此通道回流到国内金融市场。

　　部分机构已开始积极抢占先机，今年8月，境外首只人民币公募基金“海通环球人民币收益基金”正式向香港投资者销售，该基金被香港业内人士理解为，在小QFII正式出台前的一次“热身”。 基金发行人海通(香港)明确表示该基金“已预留小QFII投资渠道及空间，并表示海通香港有信心争取成为小QFII首批试点”。

　　分析人士指出，随着人民币国际化进程的推进，滞留在海外的人民币余额逐年增加，这些人民币持有人理财需求和人民币合理回流成为目前监管机构认真研究的新课题，小QFII无疑是最佳的解决途径之一。根据香港金融管理局公布数据显示，10月份香港人民币存款显著增加678亿元至2171.26亿元，环比大增45.4%。10月末香港人民币存款的数据与去年年底的相比将近增加了1500亿元。

　　小QFII不但有利于境外人民币回流内地，同时也会给内地A股市场带来增量资金。

　　监管层对小QFII的推出也曾多次表态，最近的一次是12月1日，中国证监会副主席姚刚公开表示，将适时推出在港募集人民币基金投资境内市场(小QFII)的试点。此前一天，香港金管局总裁陈德霖在与证监会主席尚福林的会面中，尚福林也表示会加快处理和审批小QFII的事宜。

　　而关于审批标准，目前流传着两种说法，一是央行将制定一些硬性指标，筛选部分机构试点进行，二是推出一套普适的管理方案。据报道，目前包括国泰君安和海通证券在内的多家中资金融机构已经获得香港证监会授予的发行并管理公募基金资格，并已有数只公募产品在买卖。

　　按照香港中资证券业协会的统计，目前中资证券机构在香港有20多家，从业人员有3000多人，所占市场份额约为9%。