股指反弹受制于5日10日均线

　　昨日沪深两市股指出现技术性反弹，但两市成交量萎缩近两成。

　　热点方面，随着加息声起，周一开始市场出现一波力度很大的杀跌走势，直到昨日才略有反弹。板块上，周一逆势表现的煤炭股在昨日反弹的背景下却出现整体下挫，不过该板块的机会仍值得期待。近期，严寒席卷欧美，我国也数次遭遇大范围强冷空气袭击，在此背景下，国际三大煤价指数创下年内新高，不过由于我国对重点电煤合同价进行冻结，因此国内煤价反而略有走低。从明年的情况看，煤价出现一定程度的上涨是大概率事件，价格管制只可能是短期行为，而且价格管制有可能导致合同供应量得不到保证，反而对需求方不利。因此，明年煤炭股的业绩是有保证的，特别是内生增长或外延扩张明确的公司，估值有较大的提升空间，投资者可将其作为周期类股配置中的主要标的之一。至于资源股中另一热点板块——黄金股，个人的看法则比较谨慎。随着美国经济复苏步伐渐趋稳定，美元的中期下跌有望结束，欧洲主权债务危机也出现缓解迹象，黄金的避险需求会有所下降，同时在经历了近两年的超级牛市之后，黄金价格本身也具有很强的调整要求。

　　央行上周六宣布年内二度加息，周一股指并未出现大多数人预计的先抑后扬走势，而是先扬后抑，而且是大抑特抑。从这种走势来看，显然市场对于年内最后一只“靴子”落地后的货币政策调节力度与时间进度有分歧，而且分歧很大。乐观的认为，年内二次加息后，市场的不确定性降低，而且加息后中期来看通胀压力有望减轻。悲观的则认为，央行二次加息意味着事实上已经进入了加息周期，明年货币政策还将持续收紧，对市场流动性将造成打击。两相角力之下，显然悲观派占据了上风，市场抛压不断增强，最终形成了群体性的恐慌杀跌。

　　在连续两天的暴跌之后，昨日沪深两市股指出现技术性反弹，但是沪市反弹力度较弱，深市借助中小盘股的涨势，才收复了周二失地。2010年剩余的两个交易日内，估计基本面会保持平静，投资者的担忧情绪虽可能稍有缓解，但不会全部消除，受到重创的人气不会马上恢复，所以股指持续上行的可能性不大。形态上，沪深股指均已创下了11月调整以来的新低，反弹会受到5日和10日均线的压制，因此高度有限。股指总体仍将运行于震荡整固格局之中，存在反弹之后向8至9月震荡区间寻求支撑的可能，整理低点仍有待明确。申银万国 徐明

　　-观点组合

　　●北京股商

　　节前没有大红包

　　很明显，昨日上涨的性质是超跌反弹，依然是市场存量资金的运作，我们知道大盘见底需要增量的资金，需要新的热点，需要新的龙头，因此大盘的阶段性底部并没有探明。另一方面，昨天的成交量非常小，不支持在这个位置展开反攻。此外，从时间周期上看，还没有到多方再次聚集能量的时候。所以仍然不要轻易进场抄底，需要耐心等待。

　　具体到今日，依然有望维持小阴或小阳的格局。从分时上看，有再度上冲的动能，但是不会具有持续性。一方面，市场不稳，个股一旦出现一定幅度的反弹就会遇到抛压；另一方面，今日和周五是元旦假期前的最后两个交易日，投资者无心恋战，甚至会有提现的需求。故而对于仓位过重的利用高点适当减仓是明智之举。

　　●博主 陈晓阳

　　资金最紧张阶段已过去

　　昨日大盘表现止跌企稳反弹，上证综指小高开之后在下跌惯性驱逐下创出此轮调整新低2721点，但随后逐步企稳反弹，并接近反弹最高点报收，说明近期持续阴跌到最后疯狂释放风险告一段落，同时年内资金面最紧张的阶段已经过去，外围因素也已淡化，可见后市大盘将会在有利因素推动下持续反弹。

　　趋势上，上证综指止跌企稳，已经表明了近期持续十几天的阴跌告一段落，结合当前的基本面形势，后市大盘将会持续反弹。从盘中反弹做多个股来观察，多数个股阶段性休整之后出现止跌反弹，而市场上的做空动力也逐步减弱，可见短期内大盘持续反弹还是具备的。因此，操作上关注各类优质个股的反弹机会，并观察消息面的变化。

　　●博主 狼啸极行

　　三大信号昭示止跌初现

　　一是量能创近期新低。昨日两市量能明显萎缩，沪指量能仅772.5亿元，这是自今年9月21日后又一次地量，这表明经过五连阴的杀跌后，做空动能已逐步枯竭，做多动能仍在场外观望所致。

　　二是技术指标超卖。从沪深两市日KDJ看，在五连阴的杀跌后，KDJ逐步下行，进入超卖区域，沪深两市指数也均在BOLL下轨线下等。

　　三是五大权重板块有止跌信号。昨日五大权重板块以十字星或小阳报收，也初现止跌迹象。五大权重板块作为大盘的掌舵手，自然对大盘能否止跌起到重要作用。昨日五大权重板块以止跌稳盘为主，八类股以符合后市热点预期的板块涨幅居前。我们从中可以看到，主力有少量资金除对蓝筹股布局外，也在对新兴产业为首的热点题材优质个股有试探建仓的迹象。

　　从以上盘面三大信号看，大盘昨日初现止跌迹象，但还需确认，而且大家记住了这一步骤：止跌—企稳—反弹，其中量能有很重要的角色。