上涨全靠大盘股十连阳皆是浮云 市场普遍赚钱难

　　昨日是3月份最后一个交易日，同时也是一季度的最后一个交易日。就是这样重要的收官之日，股指缩量下行，沪指收盘于2928.11点，下跌27.66点，倒逼2900点的支撑；深市收盘于12562.90点，跌98.31点。虽然收官之战不完美，但依靠前期指数的上行，3月份沪指上涨0.79%，收出红十字星。

　　回顾3月份市场的走势，三大特点投资者不能忽略：一是权重股支撑指数，二是市场赚钱效应降低，三是高估值的创业板等普遍回落。

　　现象一

　　大盘蓝筹力撑指数

　　虽然3月份多数板块个股下跌，但指数依然能上涨，这当然离不开银行等超大盘股的贡献。超大盘股的上行，不仅稳定了市场人心，也直接封杀了指数的回落空间。

　　超大盘股成指数稳定器

　　数据显示，3月份指数贡献量最大的板块是银行股板块。该板块3月份平均上涨6.32%，除光大银行小跌0.78%外，其余15只银行股全部上涨，其中年报高送转的兴业银行以10%的升幅居首位，包括华夏银行、民生银行、招商银行涨幅都在9%以上，工农中建四大行涨幅在3%左右。除了银行股，“两桶油”也没拖市场后腿，中国石油3月上涨4.29%，中国石化略弱，小涨0.12%。另外，沉寂许久的地产股也出现复苏迹象，万科、保利、招商地产月涨幅超过6%。钢铁板块中，包钢以56%的涨幅惊艳市场。

　　但银行等大盘股的上涨没能带动整个市场的热情，原因之一就是这些大盘股的涨幅有限且缺乏持续性，不少大盘股都呈现出进二退一的格局。比如昨日大盘蓝筹股就普遍走弱，钢铁、水泥等成为做空主力，金融、地产也疲态尽显，石油石化双双回落。而前几天这些板块表现都不错。

　　行情疲软资金偏爱低估值

　　3月份为何大盘蓝筹股能跑赢多数个股，分析人士认为这与资金对低估值的偏好有关。广州万隆认为，由于市场对欧洲债务危机的担忧进一步加剧，以及利比亚局势的新变化，刺激投资者的避险情绪。目前无论是机构还是普通投资者，都对国内股市保持着较为谨慎的态度，限制着股指的进一步上涨。而低估值的周期性蓝筹板块由于具有更高的安全边际，成为投资者关注的重点。

　　银河证券也认为，目前正在公布的年报显示，不少大盘蓝筹股的业绩超出市场预期。短期内预期良好的年报业绩将使大盘股走势仍强于小盘股,建议适度关注金融、地产、石化、有色、煤炭等行业,规避年报业绩不及预期而且估值偏高的股票。

　　有消息称，多家保险机构于上周大笔申购基金。值得注意的是，此次获险资青睐的基金多为重仓低估值大盘蓝筹股的偏股基金。分析认为，可能之前保险持有的基金仓位并不高。另外，现在地产、石化等大行业的估值相对较低，未来或引领估值修复行情。这可能是保险资金此次大举申购的一大主因。记者 李龙俊