A股已在底部没必要继续杀跌 重新走牛或待来年

　　周二，虽然国际板推出谣言已落空，但沪深两市A股大盘欲振无力，全天低位震荡，收出十字星。

　　沪综指开盘2313.74点，最高2323.30点，最低2304.05点，收盘2311.92点，上涨3.37点，涨幅为0.15%，成交641亿元；深成指开盘9899.65点，最高9941.54点，最低9816.75点，收盘9847.12点，下跌27.4点，跌幅为0.28%，成交560.4亿元；中小板指数跌幅0.02%；创业板指数跌幅0.16%，两市总成交额1201.4亿元。

　　有关统计显示，A股整体动态估值(市盈率)已下行至12.94倍，同时跌破1664点与998点时的水平。沪深300滚动市盈率(剔除负值)仅10.58倍，不仅低于1664点时的12.69倍，甚至比2005年6月份998点时的12.03倍还要低很多。其中，中国石油最低9.29元，股价创上市以来新低；中国石化也创出了3年多新低。

　　除此以外，A股破净股阵容扩军，特别是交通银行、华夏银行也先后跌破每股净资产，目前两市已经有37只股票(不包括ST股)破净，其中钢铁股多达12只。

　　截至6月5日，沪市总市值为15.89万亿元，深市总市值为7.4万亿元，两市A股总市值总共是23.29万亿元。2011年全国GDP总量为47.16万亿元，2012年按7.5%增速推算，预计今年全国GDP达到50.70万亿，那么目前A股证券化率45.94%。相比之下，最悲观的2008年沪指跌至1664点之时，A股证券化率只有39%。

　　虽然A股整体动态估值(市盈率)同比创下历史新低点，但是因为新股IPO源源不断发行，A股总市值一直在水涨船高。在目前国内整体货币偏紧，股市增量资金有限情况下，新股过度发行，不仅抽走了股市存量资金，而且做大了总市值蛋糕，造成了资金供求状况的严重失衡。

　　综上，如果按照2008年A股证券化率39%推算，目前沪综指最悲观预测还有7%下跌空间，下跌162点，下跌极限位置大约在2150点附近。总体上，目前A股已在底部，已经没有必要继续杀跌，反而应该分批逆向买入，但股市要重新走牛，应该是今年底或明年降息之后。(肖年红)