二季度A股或将维持震荡

    A股纠结的一季度已经结束，未知的二季度即将展开。当前投资者应该采取何种策略应对？中航证券研究员尚钧做客财苑，对此予以解答。

    宏观环境方面，尚钧认为，二季度海外市场资金的流向性可能还是会以避险为主，美元还是会持续走强，不过中国有可能被输入通胀，预计CPI（消费者物价指数）全年高点可能会超过3.8%，到时候就会有加息预期。

    对于近期市场的暴跌，此前有不少分析认为是IPO（新股发行）开闸或会对A股造成巨大利空。尚钧则表示，IPO对于市值的确有稀释作用，同时前期大盘从低点上涨到2444点，再回调2250点附近，IPO暂停是催化剂的一部分。不过，从中长期来看，IPO的重启从历史上都没有成为股指上涨或者下跌的决定性因素。目前对于IPO重新开闸的消息市场酝酿已有一段时间，不利因素应该部分消化。

    具体板块方面，尚钧就目前比较热门的地产与环保两大题材发表了自己的看法。对于昨天表现强劲的地产板块，他认为，随着各地楼市调控细则出台，地产股仍有投资机会，不过现在并不是良好的介入机会。

    他认为目前市场对于地产地方性细则的解读过于乐观，地产的产业链涉及的范围太广，结构性调整需要从制度上去完善，短期内似乎没有很好的解决方法。地产板块在未来一段时间比较适合做波段。尚钧预测未来地产的走势可能是“先扬后抑再扬”的走势。

    在他看来，地产板块周一整体出现反弹，主要是上周日陆续发布的地方性国五条细则和之前的国务院版本的国五条相比偏温和。如20%的税收在很多地方性条例没有提及。但这是国五条里面重点提及的部分，预计实际执行初期无法规避，在后期执行时通过一些灰色方法予以规避。

    对于近期震荡反复的环保股，尚钧认为，此前环保股涨得猛，一方面得益于新闻媒体对不断恶化的环境问题起到了放大的作用，另一方面政策上的利好因素也比较多，但如果回归基本面，环保股的业绩就难以满足投资人预期。简单地说，如果没有政策支持，下游逐利的企业是没有动力自主改善环境，环保股比较适合业绩的真空期进行操作。

    总体上，尚钧判断二季度A股行情仍以震荡为主，上证综指波动区间在2200点~2550点，即使触及高点也可能只是假突破，基本面很难支持持续上涨行情。板块上，尚钧二季度重点看好医药、家具出口类、天然气上游（装备制造）。