下游需求短期旺盛

　　粗钢和钢材产量4月均创出新高。4月粗钢产量5540.35万吨，同比增长27.02%，同比增速维持高位，环比增长0.78%，环比增速明显下滑。4月钢材产量同样创出新高，达到6910.87万吨，同比增长31.53%，环比增长1.26%，环比增速下滑。

　　火电发电量增速维持高位。火电发电量4月份同比增长25.62%，剔除春节因素，为今年以来增速最快的月份。其中4大高耗能产业贡献主要增长，钢材、粗钢和水泥产量创出历史新高。

　　水泥产量创出新高，高位回落属于大概率事件。4月水泥产量16114.74万吨，单月产量创出历史新高，同比增长16.1%，环比增长18.5%。剔除季节性因素，增速处于高位，预计水泥产量高位回落属于大概率事件。

　　尿素产量略有增长。4月尿素产量环比同比都略有增长，同比增长3.2%，环比增长2%，单月产量244.5万吨。

　　从以上下游主要行业产量看，下游需求旺盛，但是可持续性不强，前景令人担忧：从宏观经济的先行指标PMI指数可以看出，需求高位回落的风险加大。5月PMI指数、PMI分项生产和新订单指数均出现了明显的下滑。

　　煤炭预计供过于求

　　商品房销售面积和新开工面积同比增速下滑。在房地产密集出台的调控政策影响下，4月份商品房成交面积和新开工面积均出现了明显的回落，预计5月份这个数据会进一步走低，使得煤炭下游主要产品价格下行风险增大，煤炭供需态势不容乐观。

　　煤炭供需态势不容乐观。山西省5月日均商品煤产量167.49万吨，环比增长7.4%，是今年以来环比增长最快的一个月。全国原煤产量同比增速依然较高。从增速来看，判断今后几个月煤炭的供给增速会超过下游主要行业的需求增速，供需态势不容乐观。

　　与此同时，煤炭进口继续保持高速增长，出口进一步回落，预计全年净进口将创出新高。分煤种来看，冶金煤的进口量持续放大，4月动力煤对澳大利亚进口明显减少，导致该月净进口量有所回落，但同比依然处于较高水平。